2月27日消息，2月以来比特币价格自近9万美元高位快速回落至约6.3万美元，市场一度出现“机构刻意打压”的猜测。对此，Bitwise Asset Management首席投资官Matt Hougan表示，此轮比特币抛售更可能源于长期持有者获利了结，而非人为操纵。

Hougan指出，大量早期投资者在本轮上涨周期中已获得可观回报，当价格逼近9万美元时，部分资金选择兑现收益属于正常行为。长期持有者集中减仓，会在短期内向市场释放大量供应，从而对价格形成下行压力。这种现象在历次牛市后段并不罕见。

链上数据也印证了这一判断。Glassnode与CryptoQuant数据显示，自2026年1月下旬起，持有超过一年的休眠比特币转移数量增长约15%。沉寂多时的钱包活跃度上升，通常被视为资深投资者阶段性兑现利润的信号。

Hougan认为，当前市场或正接近阶段性底部。历史数据显示，在2018年和2022年的类似调整中，长期持有者抛压释放后，比特币在约两个月内平均反弹约35%。

在比特币价格剧烈波动背景下，比特币长期持有者行为、链上数据变化及牛市回调规律，正成为判断市场趋势的重要参考指标。