4 月 13 日，Varys Capital 风险投资主管 Tom Dunleavy 于 X 发文分析称，过去六个月里，加密货币 VC 融资环境发生显著变化。以前 VC 需要主动拓展网络、参与播客、宣传投资逻辑才能接触到优质项目，现在只要手上有资金，项目就会主动找上门。

Tom Dunleavy 指出，目前大多数 VC 机构处于三种状态：资金耗尽、转向后期投资（A 轮及之后）、正在募资但进展不顺。融资周期也从过去的 2-3 周延长至 2-3 个月。那些商业模式存疑或简单复制热点叙事的项目，已经难以获得新融资或后续跟投。

他表示，真正还在做 pre-seed/seed 轮投资的机构，现实中可能不到 20 家。VC 现在可以从容挑选项目，并有更多时间做尽调。他认为 2025、2026 年的投资周期可能成为历史级的投资机会，前提是 VC 能坚持留下来。