比特币维持区间震荡，空头主导格局持续显现

4月3日，加密市场进入整理阶段，比特币价格在67,000美元区域反复波动，未突破近期关键区间。自2月初以来，该价位始终构成主要交易范围，整体仍处于自去年10月起延续至今的宏观下行通道中，呈现出一系列更低高点与更低低点的典型特征。

衍生品持仓结构偏空，多空博弈趋于失衡

过去24小时内，比特币与以太坊期货未平仓合约规模基本稳定，市场交投活跃度偏低。与此同时，Solana期货未平仓量升至6500万SOL以上，创下2月7日以来新高，资金费率为负值，且OI加权成交量差值（CVD）走势显示空头持仓占比扩大。类似结构亦出现在TRX与BCH市场，表明空方力量在多个主流资产中同步积聚。

波动率指标回落，期权溢价与做市商风险敞口揭示隐忧

比特币30日隐含波动率已下滑至51.28%，为2月以来最低水平；以太坊波动率指数跌至72.55%，达2月26日以来新低。在Deribit平台，看跌期权溢价持续高于看涨期权，反映出投资者对下行风险的定价偏好。此外，Glassnode数据显示，50,000至68,000美元区间内的做市商Gamma敞口转为负值，意味着当价格触及该区时，可能触发加速抛售机制。