伊朗原油首次实现对布伦特溢价，地缘因素成关键变量

根据Argus Media最新数据，自美国对伊朗部分石油制裁实施临时放宽以来，伊朗出口原油在3月26日已较布伦特原油溢价约每桶1美元，标志着自2022年5月以来的首次价格反转。此前在全面制裁时期，其原油曾折价达10美元/桶。

航运路径与战略水道控制强化伊朗定价权

尽管国际制裁仍存，但油轮追踪信息显示，伊朗相关船舶持续通过关键航道运输原油，并从海上浮式储油设施完成卸载。通过限制其他海湾产油国的通行能力，同时确保自身货物畅通，伊朗正利用运输瓶颈重塑全球原油市场格局。

全球供应趋紧助推高溢价行情

当前布伦特原油价格维持在约107美元/桶水平，叠加整体供应受限，市场对稳定来源的轻质原油需求上升。这一结构性缺口使伊朗原油即便面临一定政治风险，仍获得买方青睐，从而支撑其相对价值提升。