英国2月通胀率持稳3% 外部冲击改变政策路径

3月25日，英国国家统计局发布数据显示，2026年2月消费者价格指数同比上升3%，与1月水平一致，成为中东冲突加剧前的最后一批通胀数据。尽管市场普遍预期通胀将保持平稳，但能源市场的剧烈变动正显著重塑未来物价走势的预期。

核心通胀小幅上扬至3.2% 服饰成本成主要推手

剔除能源与食品波动因素后，核心通胀率升至3.2%，较上月略有回升。国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，服装类商品价格上涨是拉动整体通胀的关键因素，而汽油价格回落则在一定程度上缓解了总体涨幅。然而，当前数据尚未体现伊朗地区紧张局势升级及国际油价跳涨带来的影响。

霍尔木兹海峡受阻加剧能源供应压力

随着霍尔木兹海峡航运活动受到干扰，全球原油与天然气供应趋紧，推动能源价格快速走高。作为能源净进口国，英国对国际市场波动高度敏感，加之国内储气能力有限，使其物价体系更容易受到外部冲击。分析认为，能源成本上升将通过家庭支出与企业运营链条传导，进一步推高未来数月的通货膨胀水平。

英镑走弱反映市场对前景审慎态度

数据公布后，英镑兑美元短暂下挫至1.3385，反映出投资者对英国经济前景的谨慎情绪。此前市场普遍预期通胀将在年内逐步回落至2%目标区间，为货币政策转向宽松铺路。但地缘风险加剧使这一路径变得不确定，央行面临更大政策调整压力。

利率或延长高位运行窗口 再度收紧隐现

面对持续攀升的能源成本，分析人士警告，英国央行可能不得不延长当前3.75%基准利率的高位维持时间，短期内下调可能性降低。更值得关注的是，若能源价格持续高企，可能触发“二轮通胀效应”——即工资上涨与物价上涨相互强化，迫使央行重新评估政策方向。