根据 Nasdaq 截至 9 月 16 日的数据，美光过去 12 个月的股票涨幅达 484%（从 $158.82 升至 $927.60），完全由盈利增长推动，而非估值重估：其滚动市盈率保持平稳，从 20.9x 变为 21.0x，而每股收益则从 $7.59 飙升至 $44.17。相比之下，Vistra 下跌了 32%（从 $209.43 降至 $141.53），其市盈率从 33.7x 压缩至 23.9x，尽管该公司签订了 AI 数据中心合同。

若 Vistra 要实现美光级别的涨幅，同时维持当前 9.3x 的 EV/EBITDA 倍数，则需要实现 321 亿美元的 EBITDA——达到当前指引的 4.5 倍，且几乎是 2025 年 175.9 亿美元营收的两倍。或者，根据对 SEC 文件和 PJM 容量拍卖数据的分析，其倍数也需要从历史峰值 15.0x 扩大至 39.3x。