据 CNBC 9 月 7 日报道的德意志银行分析，外国投资者自 2008 年金融危机以来首次将资本转向美国股票，而非政府债券。过去 12 个月，美国股票资金流入达到 6000 亿美元，以有记录以来最大的差额超过了对政府及机构债务的投资。外国持有的美国国债占比已从峰值时的逾 50% 降至约 30%。

这一转变反映了财政状况的分化：受人工智能收益和创纪录利润率推动，美国私营部门财务状况依然稳健，而公共财政则在持续超过 GDP 6% 的赤字压力下恶化。美国国债收益率上升进一步抑制了需求——10 年期利率上周升至 4.82%，为 2023 年以来最高水平。作为美国国债的主要持有者，中国 6 月将其持仓从一年前的 7314 亿美元降至 6334 亿美元。挪威主权财富基金也提议削减其债券基准中的国债配置。