据 Herald Economy 报道，9 月 1 日，追踪相同指数的货币对冲与未对冲美国股票 ETF 的表现出现显著分化，原因是韩元兑美元走强。KODEX S&P 500 过去三个月的收益为 -7.68%，而其对冲版本 KODEX S&P 500(H) 的收益为 0.89%，差距达 8.57 个百分点。同样，TIGER Nasdaq 100 的收益为 -11.88%，而 TIGER Nasdaq 100(H) 的收益为 -3.68%，差异为 8.20 个百分点。

这种分化源于汇率变动。韩元兑美元汇率从 7 月 2 日的每美元 1,555.8 韩元升至 9 月 1 日的 1,370.4 韩元，韩元在两个月内升值约 11.9%。货币对冲 ETF 使用货币远期等衍生品来抵消汇率波动，而未对冲版本则使投资者在获得美国股票收益的同时，直接承担韩元兑美元汇率变动的影响。