据《The Block》报道，摩根大通分析师指出，比特币的主要风险可能不是由策略驱动的现货抛售，而是区块链应用逐渐转向私有或受监管的许可链，而非公共区块链。这包括代币化存款、SWIFT 区块链项目以及在传统金融基础设施内运行的中央银行数字货币（CBDC）。

如果这些系统主要通过私有或延迟净结算模型而非公共链进行结算，公共区块链和代币的活动、流动性以及资金流动可能会显著减少。稳定币的需求也可能部分被银行发行的数字资产取代，可能削弱比特币的市场表现。