英央行推英镑稳定币双层监管，2027年全面落地

核心提要：英国央行与金融行为监管局联合推出英镑稳定币分级监管机制，明确系统性与非系统性发行方的差异化要求，2027年10月起正式实施，资本门槛下调至1%，并设400亿英镑发行量护栏。

英国央行与FCA协同推进英镑稳定币分层监管

英国中央银行与金融行为监管局共同发布针对英镑计价稳定币的监管蓝图，首次在监管层面划清普通加密资产与可能威胁国家金融稳定的大型稳定币之间的界限。

双轨制监管架构确立，系统性发行方将受双重约束

该体系采用两层结构：小型稳定币发行机构仅需满足FCA的合规标准；而一旦被财政部认定为具有系统重要性的发行方，则须额外接受英国央行的审慎监管，涵盖流动性、风险敞口及危机应对等维度。

当前包括以太坊地址0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48以及Solana链上地址Es9vMFrzaCERmJfrF4H2FYD4KCoNkY11McCe8BenwNYB在内的多个代币仍处于FCA单一监管范畴。

系统性判定标准成关键，规则草案进入公众评议期

英国央行强调，其监管设计旨在防范稳定币在零售支付和企业结算中广泛使用后所引发的连锁风险。尽管目前尚无任何稳定币被正式列入系统性名单，但相关监管框架已进入公开征求意见阶段。

监管机构特别指出，当某发行方被升级为系统性角色时，英国央行将与FCA形成协作机制，而非取代后者主导地位。

监管时间表明确，行业诉求促政策优化

FCA计划对所有在英设立并发行合规稳定币的实体实施全面监管，目标包括保障用户权益、维护市场秩序及推动公平竞争。对于后续被识别为系统性的机构，央行将启动联合监督程序。

在业界反馈影响下，系统性发行方的资本充足率要求由原定的2%下调至1%。同时，为控制潜在信贷扩张风险，引入临时性400亿英镑发行上限，取代此前因争议较大的持币人数量限制方案。该上限将定期评估，并在风险可控后适时取消。

英国央行关于行为准则的咨询期将于2026年9月22日截止，最终规则预计于当年年底发布。FCA的公众意见征询则在2026年9月30日关闭。

负责金融稳定的副行长萨拉·布里登表示，此次公告标志着英国在支付体系多元化与技术创新之间取得关键平衡。