FCA发布加密监管框架：2027年全面落地

核心提要：英国金融行为监管局（FCA）正式发布其加密货币监管框架，涵盖许可制度、稳定币资本标准简化及去中心化金融指南筹备，将于2027年10月全面实施。

英国推出全面加密监管体系，2027年正式生效

英国金融行为监管局（FCA）发布具有里程碑意义的数字资产监管架构，标志着其将加密行业纳入统一监管轨道的最终路线图完成。新规则包括强制性企业许可、资本压力测试机制、强化市场操纵与内幕交易防范条款，以及为稳定币发行人量身定制的简化资本要求。

许可申请窗口9月开启，过渡期支持同步启动

加密货币公司需在2027年2月28日前完成许可申请，整个监管体系将于2027年10月25日正式执行。现有持牌反洗钱机构不得自动继承新资质，必须重新提交授权请求。部分已在运营的企业可在过渡条款下有限度延续特定业务活动。

FCA自下月起提供前置支持会议，并于7月17日举办网络研讨会，详细解读政策声明。9月还将发布第二份文件，明确监管范围对各类加密资产操作的适用边界。

稳定币资本要求优化，系统重要性机构将被特别关注

新指南保留核心稳定币结构，但调整了支持资产构成规范，取消预估赎回预测要求，增设法定信托保护机制，并移除未分配资金账户限制。发行人须向用户明确提款权利，允许储备池中持有最高5%的超额准备金，并在受控条件下实现集团内托管。

FCA强调此举构建了稳定币发行的基本制度框架，后续将联合英格兰银行评估财政部认定的系统重要性稳定币发行方如何适配现行规则。

DeFi与DLT运营弹性指南即将启动咨询

今年下半年，FCA计划分别就去中心化金融（DeFi）监管路径及分布式账本技术（DLT）公司韧性要求展开公众咨询。同时，针对加密企业相关的《金融犯罪防控指南》更新也将进入征求意见阶段。

FCA支付与数字资产总监Matthew Long表示，将在DeFi领域采取个案评估策略，因其“真正去中心化”场景中缺乏可识别主体，不纳入常规监管范畴。