比特币承压61000美元，看跌期权激增引警惕

核心提要：比特币持续未能突破61,000美元关口，看跌期权溢价飙升至1.15亿美元，反映投资者对下行风险的强烈担忧。同时，资金加速流入半导体ETF，现货比特币ETF连续七周净流出，市场情绪趋于谨慎。

比特币难破61000美元大关，下行对冲需求显著攀升

自上周四以来，比特币价格始终未能重返61,000美元上方。尽管美国与伊朗达成为期60天的停火协议带动全球风险偏好回暖，国际油价随之回落，但这一积极信号尚未有效传导至加密市场。相反，投资者对潜在价格回调的防范意识明显增强，市场开始重新评估比特币跌破55,000美元的可能性。

看跌合约溢价创年内新高，市场避险情绪升温

根据Deribit平台数据，上周五比特币看跌期权的溢价支出高达1.15亿美元，而同期看涨期权溢价仅1600万美元，两者差距达到历史峰值，为过去12个月中最悬殊的一次。该现象显示市场买方信心减弱，卖方亦未表现出明确方向判断。

周一，比特币30天Delta偏斜率维持在19%，表明做市商仍回避承担下行敞口。尽管此趋势已延续四周，但只要价格无法稳定站稳60,000美元，对下行保护工具的需求将持续存在。

术语说明：Delta偏斜衡量上行与下行期权间风险溢价差异。数值越高，代表投资者越倾向购买防御性衍生品以规避下跌损失。

数据显示，看跌期权溢价水平已是看涨期权的七倍，凸显当前市场对价格下行的极端忧虑，远超正常波动区间。

Strategy公司现金筹措缓解短期偿债压力

近期比特币走势疲软，部分源于市场对Strategy（原MicroStrategy）股息支付及2027年到期债券偿还能力的隐忧。周一，该公司披露通过近期股票发行额外募集12亿美元，并表示若需进一步融资，将考虑出售最多12.5亿美元的比特币持仓。

此举暂时缓解了短期内债务违约的紧迫感，但也引发对长期比特币供需格局的新一轮讨论。即便未来不立即抛售资产，部分观察者指出，其当前股息覆盖率已降低对新增MSTR股份发行的依赖。

资本外流比特币，转向科技成长板块

随着通胀预期放缓及原油价格跌至四个月低位，美国投资者对风险资产的兴趣回升。高盛预测标普500成分企业年度盈利增速可达22%，为估值支撑提供依据。

Kobeissi Letter分析指出，散户正从黄金和比特币撤资，转投半导体领域。彭博社数据显示，逾200亿美元资金流入专注于芯片产业的交易所交易基金。其中，iShares半导体ETF涨幅达81%，VanEck半导体ETF上涨60%。

与此同时，美国上市的现货比特币ETF已连续第七周录得净赎回，令期待比特币自6月25日低点58,050美元反弹的投资者感到失望。资金持续向科技股迁移，叠加ETF持续流出，可能持续压制市场情绪。

在此背景下，比特币再次试探55,000美元支撑位的风险不容忽视。然而，期权市场的避险行为本身并不等同于空头主导，更多反映的是不确定性加剧下的防御性布局。