NOW股价反弹8.5%：AI整合与利率下行双重驱动

核心提要：ServiceNow（NOW）股价周五飙升8.5%，受与IBM深化合作及10年期国债收益率回落双重推动。尽管年内仍下跌34%，但分析师普遍看好其长期增长潜力，平均目标价达142.17美元。

ServiceNow股价强势反弹：技术整合与宏观环境共振

在软件板块经历深度调整后，市场资金重新流入，推动ServiceNow（NOW）股价于周五午后上涨8.5%。此次上行动力不仅源于情绪修复，更来自实质性的业务进展与外部宏观利好。

核心战略协同升级，强化企业AI部署地位

公司宣布与IBM深化战略合作，将其核心运营平台与IBM watsonx数据基础设施实现深度集成。这一举措显著提升了企业在复杂环境中部署生成式AI工作流的能力，巩固了ServiceNow作为大型企业数字化转型关键枢纽的战略角色。

分析师持续看涨，目标价区间扩大至125-150美元

BTIG Research重申“买入”评级，维持150美元目标价，对应当前价格约52%的上行空间；Benchmark将目标上调至130美元，认为其SaaS模式具备行业领先优势；摩根士丹利虽下调目标至180美元，仍维持“增持”评级。加拿大皇家银行与Wolfe Research分别给出121美元与125美元目标价。整体来看，35位分析师推荐买入，平均目标价为142.17美元。

短期催化剂显现：6月30日定价过渡窗口倒计时

Raymond James指出，6月30日是传统定价结构到期的关键节点。该期限可能促使客户加速订阅决策，为本季度带来明确的收入提振，成为近期股价的重要支撑因素。

宏观环境改善助力科技股估值修复

受霍尔木兹海峡和平协议消息影响，10年期国债收益率降至4.41%，为5月中旬以来最低水平。更低的贴现率提升了未来现金流的现值，对依赖长期预期的科技股构成利好。对于以高成长性为特征的NOW而言，这一变化恰逢其时。

基本面稳健，盈利能力保持高位

公司于4月22日公布第一季度财报，营收达37.7亿美元，同比增长22.1%，略超市场预期的37.5亿美元。每股收益0.97美元，符合分析师预测。净利润率达12.59%，股本回报率为18.16%。全年盈利预测维持在2.34美元/股。

内部持股变动与机构持仓格局

董事Anita M. Sands于5月以均价90.14美元减持16,445股，持股比例下降35%；Jacqueline P. Canney在4月以89.60美元出售8,927股。过去90天内，内部人士合计卖出约28,000股。目前机构投资者持有流通股比例为87.18%，公司市值为1017亿美元，市盈率58.79倍。