比特币周线跌破200周均线，历史周期模式重现

核心提要：比特币首次在本周期周线收盘低于200周指数移动平均线，引发市场关注。分析师本杰明·考恩指出，这一现象与2018年、2022年等历史低点高度相似，暗示当前仍处于典型熊市演化路径中。

比特币周线首度收于200周均线下方，触发周期回溯信号

在本周期内，比特币首次实现周线收盘低于200周指数移动平均线，这一技术性破位引发市场广泛讨论。然而，分析师本杰明·考恩强调，该现象并非异常，而是历史上多次出现的周期性规律再现。

周期重演：六月低点成为惯常节点

上一次比特币周线跌破200周EMA发生在2022年6月，正值该轮熊市的最低谷。考恩指出，当前投资者对“四年周期失效”或“本次不同”的担忧，实则忽视了长期重复出现的模式。类似走势在过去多个完整周期中均有体现，过度解读反而可能误导决策。

他特别提到，比特币在六月走弱具有显著季节性特征，2018年与2022年的低点均出现在同期，而2026年同样延续了这一时间规律，表明市场行为仍在既定框架内运行。

2026与2018年结构高度趋同，底部预兆浮现

考恩深入对比2018年与2026年的价格轨迹，发现两者在形态上惊人一致。2018年中，比特币于2月触底，3月底至4月初形成更高低点，最终在6月创下更低底部；2026年则完全复刻此序列：2月低点、3月至4月反弹高点、6月再度探底。

回顾2018年6月低点后，价格短暂回升至7月初，随后再次回落至6000美元水平。考恩提出关键问题：若2026年60000美元被持续突破，是否意味着其在结构上等同于2018年与2019年的6000美元——即周期底部即将确立的信号？

两种熊市终结路径：时间主导或价格驱动

考恩区分了本轮熊市可能结束的两种情景，并提醒投资者需准确识别其潜在含义。

第一种为“基于时间的投降式抛售”，被视为基准情形。在此情景下，比特币将在夏初形成阶段性底部，夏中至夏末出现反攻，随后在2026年第三季度或第四季度初抵达最终底部，符合历史中期熊市的典型收尾方式。

第二种为“基于价格的投降式抛售”，即突发外部事件引发极端成交量飙升，迅速清空杠杆头寸，彻底重置链上数据，从而提前终结周期。2020年3月疫情危机导致的崩盘便是典型案例——外部冲击促成市场重置，为后续牛市铺路。

考恩补充称，此前三次熊市底部（2014年、2018年、2022年）均伴随显著放量，而当前周期尚未出现此类迹象，暗示市场仍处于逐步出清阶段。