Novogratz：Strategy压力拖累比特币信心

核心提要：Galaxy Digital CEO Mike Novogratz指出，比特币近期下跌与Strategy公司融资困境、优先股疲软及宏观环境收紧密切相关。市场正密切关注59000至60000美元支撑位，若失守或引发进一步抛售。

比特币回调主因指向策略公司融资困局

Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz将近期比特币价格走弱归因于前MicroStrategy实体——策略公司（Strategy）所面临的持续财务压力，认为其已成为影响市场情绪的关键变量。

企业资本结构承压引发系统性担忧

Novogratz强调，当前市场信心受挫的核心并非单纯价格波动，而是投资者对策略公司融资模式可持续性的质疑。该企业作为最大公开持币实体，其股票与优先证券表现已成衡量比特币整体风险偏好的风向标。

永续产品表现疲软加剧市场疑虑

他指出，策略公司推出的优先证券产品——STRV，未能维持预期交易水平，多次跌破100美元目标价，反映出市场对其偿付能力的审慎态度。此前报告显示，该公司年股息支出已达约12亿美元，而现金储备覆盖能力已缩减至约14个月，进一步削弱了投资者信心。

关键资产减持触发连锁反应

在财报发布前，策略公司于5月底出售32枚比特币，获利约250万美元，这是自2022年12月以来首次明确记录的抛售行为。此举被解读为流动性压力释放信号，动摇了“比特币飞轮”模型的可信度——即通过股权溢价募资购买更多比特币的循环机制正在失效。

强势美元与政策鹰派形成双重压制

Novogratz同时将宏观因素纳入考量，指出央行持续释放鹰派信号以及对美元的强化支持，构成对风险资产的结构性压制。在他看来，“强美元即弱比特币”，这一逻辑在当前环境下尤为显著，叠加ETF资金流出与期权仓位趋保守，进一步压缩了市场反弹空间。

59000至60000美元区间成关键防线

他警告称，59000至60000美元区间是当前技术面的重要心理关口。一旦跌破，市场可能打开通往45000美元的下行通道。目前走势尚无明确方向，上涨与下跌概率各半，交易员正密切观察策略公司的资产负债表动态、现金储备状况及STRC表现，以判断下一轮行情走向。