Ripple CEO点名批评比特币融资模式

核心提要：Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯公开质疑Strategy公司通过发行高股息优先股融资购买比特币的模式，指出其可能引发市场动荡。随着STRC股价大幅下挫，该融资结构的可持续性正面临严峻考验。

Ripple掌门人直指策略公司融资机制存隐患

针对Strategy公司以发行优先股方式筹资并购入比特币的做法，Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯表达了明确质疑。尽管他重申对加密资产长期前景的信心，但认为当前融资路径可能对整个行业生态造成系统性风险。

优先股结构是否正在侵蚀数字资产根基？

在与CNBC的深度访谈中，加林豪斯强调，真正支撑数字资产价值的是实际应用场景，而非复杂的金融工具设计。他对迈克尔·塞勒团队主导的资本运作方式表示保留，认为过度依赖财务工程可能扭曲市场信号，并导致资源错配。他主张应将注意力回归到技术落地与用户需求上。

他特别澄清，反对的并非比特币本身，而是其背后所依赖的融资架构。核心争议点在于固定回报优先股的发行模式，该机制被指正在制造不稳定的预期，加剧价格波动。

STRC优先股估值崩塌预示何种危机信号？

STRC优先股设定年化股息率为11.5%，目标面值为100美元。然而，近期该证券价格已较目标价下滑逾四分之一，显现出显著的下行压力。作为替代传统借贷的融资手段，此类工具若失去市场信任，将削弱其募资能力。

数据显示，当前比特币价格已跌破59,000美元关键位，同时STRC交易价远低于票面价值，而母公司普通股亦跌至2024年2月以来最低点，次日虽略有回升，但整体趋势仍呈疲软态势。

CryptoQuant分析揭示，由于持续购币导致现金储备消耗加速，用于支付股息的缓冲周期已从超过七年急剧压缩至不足一年。随着优先股跌破100美元，其可持续性受到严重挑战。

包括马克·帕尔默在内的多位分析师如Benchmark和StoneX团队认为，尽管模式尚未彻底失效，但回报率已明显下降。他们提醒投资者避免将STRC等同于已崩溃的项目，建议进行审慎评估，警惕潜在连锁反应。