作为曾任职于高盛的知名投资者，瑞欧·帕尔（Raoul Pal）在近期分析中明确表示，尽管加密资产价格短期承压，但整个市场周期远未终结。他将当前阶段定义为‘中期调整’，并驳斥了市场已见顶的普遍判断。其核心论点在于，此前的下行压力主要源于全球过剩流动性的收缩。
帕尔观察到，在流动性收紧环境下，资本倾向于向具备高增长潜力的领域集中。其中，人工智能相关资产成为主要受益者。他认为，当整体市场缺乏新增资金时，投资者会主动转向未来扩张空间更大的赛道。目前这一趋势已在AI板块中体现得尤为明显。
然而，最新数据显示，广义货币指标如M2正重新进入正值区间，表明过剩流动性正在恢复。帕尔认为，这可能为数字资产注入新的资金动能，重塑投资环境。他强调，当前并非周期尾声，而更接近转折前夜。
为了支撑其观点，帕尔援引比特币长期对数回归通道数据，指出当前价格较公允价值低约1.5个标准差。这一偏离程度在历史上常出现在大幅反弹前的积累阶段。他曾回顾2015年、2018年及2022年类似情境，均随后迎来显著回升。
截至6月26日，比特币报价约为59,500美元。同时，以太坊月度DeMark指标显示潜在反转信号，而SUI价格则比其趋势通道低达1.8个标准差，进一步印证低估态势。
帕尔持续看好以太坊、Solana和SUI等底层协议资产，视其为数字世界的关键协调机制。他预测，随着人工智能系统日益依赖去中心化账本支持，这些基础层将获得结构性需求提升。
基于此判断，他已逐步降低对高增长科技股与半导体企业的持仓比例，转而增持被严重低估的第一层加密资产，以捕捉潜在的估值修复红利。
帕尔指出，全球流动性仍是影响加密价格最核心变量。数据显示，比特币与流动性指数的相关性维持在85%至87%之间，且自2022年以来呈现稳步上升趋势。
但他也提醒，强势美元可能抑制资本扩张。若美联储开启降息周期，美元有望走弱，从而释放更多可用资金，推动加密资产需求上升。他预计，一旦旧热点退潮，新领域将在流动性重配中脱颖而出。
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