CryptoQuant警告Strategy：股息压力致比特币购入承压

核心提要：CryptoQuant警示Strategy公司，其股息覆盖率已降至14个月，敦促暂停比特币增持并重建现金储备。与此同时，CBOE拟推永续合约，Chainlink联合多国银行探索稳定币跨境结算，Zcash矿商通过医疗公司合并登陆纳斯达克。

策略公司融资压力凸显，比特币增持路径受监管审视

本周，加密分析机构CryptoQuant对迈克尔·塞勒旗下Strategy公司的持续比特币采购模式提出质疑，指出其现金储备正面临结构性收紧风险。尽管未出现即时流动性危机，但公司股息覆盖周期已从约七年前大幅缩水至仅剩14个月，引发市场对其长期资金可持续性的关注。

现金储备持续走低，优先股贬值限制再融资空间

随着年化11.5%的STRC优先股大规模发行，公司年度股息支出攀升至12亿美元，显著加剧现金流压力。虽近期出售部分MSTR股票使现金水平回升至约14亿美元，但回购价值15亿美元的2029年优先票据导致全年现金储备仍下降38%。此外，STRC优先股价格较面值下跌最高达17.5%，削弱了公司通过增发融资的能力。

CBOE评估将传统加密期货转为永续合约

芝加哥期权交易所（CBOE）正研究将其现有的连续比特币与以太坊期货产品转型为永续合约。此举紧随美国商品期货交易委员会（CFTC）批准Kalshi推出加密永续期货后展开，旨在提升交易灵活性。当前的连续期货合约最长可达十年，而永续合约无到期日，支持无限期杠杆持仓，已在去中心化及中心化平台广泛采用。

医疗科技公司与Zcash矿商合谋借壳上市

Zcash矿商Fortitude Mining Holdings计划与美国医疗技术企业HeartSciences进行全股票合并，实现纳斯达克挂牌。该交易将使前者无需经历传统IPO流程即可进入公开市场，合并后实体将以Fortitude名义运营，并预计以代码TUDE在纳斯达克交易，须待监管审批。此消息推动后者股价一度飙升91%。值得注意的是，目标公司在2025财年净亏损877万美元，但其核心技术路线图已有实质进展。

跨国银团联手链上结算，探索稳定币跨境支付新范式

Chainlink参与由欧洲与韩国金融机构主导的“Pangea项目”，共同研究欧元与韩元稳定币在实时外汇结算中的可行性。该项目整合了FairSquareLab、UniKA联盟及Qivalis等机构，聚焦于利用区块链基础设施实现原子化交换，而非建立全新支付网络。核心目标是优化全球日均规模达9.6万亿美元的批发外汇市场效率，反映主流金融机构对代币化存款与稳定币融合应用的深化兴趣。乐观预测显示，到2030年稳定币市场规模或突破4万亿美元。