塞勒重申比特币战略，斯特拉特吉陷法律与股息双重压力

核心提要：迈克尔·塞勒在罗森律所启动证券审查后公开表态，强调公司对比特币的长期专注。然而，84万枚比特币持仓成本逼近7.5万美元，叠加每年12亿美元优先股分红压力，公司现金储备面临严峻考验。

塞勒重申比特币核心战略，法律与财务压力同步加剧

在罗森律师事务所启动对五种关联证券陈述真实性的调查后，迈克尔·塞勒再度确认斯特拉特吉以比特币为基石的发展路径未发生改变。

关键信息点梳理

公司目前持有847,363枚比特币，其平均获取成本维持在约75,500美元水平。随着市场波动持续，投资者对资本结构稳定性及优先证券偿付能力的关注正不断升温。

比特币持仓与融资困境交织

塞勒于社交平台发文，未直接回应监管审查，而是将当前市场震荡定义为对公司长期纪律性的测试。尽管如此，罗森律所的调查仍聚焦于高管是否在相关证券中存在实质性误导行为，而公司尚未发布正式回应。这一缺位引发市场对优先股价格、资本结构透明度以及比特币持续购入融资能力的质疑。

斯特拉特吉所持比特币占未来总供应量超4%，曾支撑母公司MSTR的溢价估值。但随着比特币市价跌破其历史成本线，该溢价已显著收窄，迫使市场转向审视其融资机制与优先证券的可持续性。

策略辩护背后的法律风险

就在塞勒发帖前一日，彼得·希夫强化批评，指出MSTR自高点回落逾84%，而优先证券STRC已跌至面值以下25%。他同时指出，STRC隐含收益率达15.3%，反映投资者对其股息支付能力的深层忧虑。据估算，公司每年需承担约12亿美元的优先股分红支出，而6月披露的14亿美元现金储备，在现行利率环境下仅可覆盖约一年开支。

塞勒的声明虽间接支持其战略逻辑，却未正面回应法律挑战或高收益是否会影响未来比特币增持节奏。该持仓体系是自2020年起逐步确立的核心转型成果，标志着企业定位从财务工具转向数字资产实体身份的深刻转变。