Ben Zhou：代币化破局接入困局，流动性成核心瓶颈

核心提要：Bybit联合创始人Ben Zhou在Point Zero Forum上指出，代币化虽打通全球金融接入通道，但流动性构建仍是行业最大挑战。他强调交易所正转型为金融基础设施枢纽，未来竞争将聚焦跨链流动性整合与AI驱动的智能交互。

代币化突破接入壁垒，流动性困境仍待破解

在苏黎世举办的Point Zero Forum 2026上，Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou参与题为“交易所作为结算层：代币化如何重塑加密货币平台角色”的圆桌对话。他深入剖析了金融资产可编程化、结算即时化以及服务智能化趋势下，交易所职能的根本性演变。

接入已通，流动性却成关键瓶颈

Ben指出，尽管代币化显著降低了资产跨境流通的门槛，但其本质仅解决了可及性问题，未触及更深层的市场机制难题。真正挑战在于如何激活需求并建立可持续的交易深度。“让资产上线不等于有人愿意交易，”他强调，“谁来买？资金从何而来？跨境流动如何协调？”这些问题才是决定代币化成败的核心。

交易所将演变为流动性中枢网络

随着结算流程实现自动化与可编程化，交易所的角色正从撮合平台转向流动性聚合节点。Ben以大型国际机场作比，强调其价值不仅在于停靠能力，更在于连接与分发功能。“真正的竞争力在于能否整合跨产品、跨地域、跨监管体系的分散流动性池。”他预测，未来金融平台的优势将体现在对复杂生态系统的无缝集成能力上。

多链并行催生金融碎片化风险

Ben警示，若各机构在不同链上发行同一资产的独立版本，将导致金融生态割裂。当前已出现同种资产在多个生态系统中并存的现象。“下一个十年的关键不是增发更多代币，而是建立跨平台互操作机制与共享流动性池。”他呼吁行业聚焦于打破系统壁垒，推动统一市场基础设施建设。

即时结算重构传统金融结构

Ben认为，近乎实时的结算能力是金融市场中最被低估的技术变革。它正在削弱传统依赖清算所和中介的多日结算模式。然而，他提醒技术无法替代信任机制：“即使结算可自动化，托管、治理和法律确定性仍是不可替代的核心要素。”具备合规框架与法律保障的机构将持续承担关键角色。

人工智能将主导金融交互体验

面对日益复杂的金融服务体系，Ben预测人工智能将成为用户与金融系统之间的主要接口。当平台涵盖支付、投资、资产管理乃至现实世界资产时，手动操作将难以应对。未来的金融助手将基于用户目标，自动匹配适配的产品与策略，实现个性化、智能化的财富管理服务。