HYPE代币或迎400%涨幅？机构押注Hyperliquid生态扩张

核心提要：据Multicoin Capital最新报告，Hyperliquid原生代币HYPE被严重低估，预计到2028年可能实现超400%涨幅。该机构指出其用户规模与交易量在2025年近乎翻三倍，并正向综合性金融平台演进。

机构看涨HYPE代币：估值或迎四倍增长

投资机构Multicoin Capital发布报告，认为Hyperliquid原生代币HYPE当前定价显著偏低，若其战略转型成功，到2028年潜在上涨空间超过400%。

从期货工具迈向综合金融平台

报告指出，市场对HYPE的认知仍局限于去中心化永续合约交易所的附属资产，但其实际潜力已超越单一功能定位。Hyperliquid正逐步发展为涵盖多资产、跨链支持的“万物交易所”。

2025年用户与交易量同步跃升三倍

根据分析数据，2025年期间，Hyperliquid活跃用户由约30万增至92.3万，未平仓合约规模从20亿美元攀升至60亿美元，均实现近三倍增长。同期平台收入达8.73亿美元，总交易量突破2.9万亿美元，稳居全球去中心化衍生品交易所首位。

跨资产布局初见成效，新市场表现亮眼

平台已拓展至传统金融市场，其推出的SpaceX股票HIP-3永续合约在公司IPO首日即达成14亿美元交易额，占当日全部该类合约交易量的约30%。这一表现验证了其跨资产服务的可行性。

多重催化剂叠加，估值尚未充分反映

Multicoin强调，其目标价319美元基于20倍市盈率测算，且未计入多项潜在利好因素，包括即将上线的HIP-4升级、HyperEVM网络部署、开发者激励计划及组合保证金机制的实施预期。

行业对标：逼近传统交易所市值区间

Hyperion DeFi首席执行官Hyunsu Jung将Hyperliquid的完全稀释估值（回调前接近750亿美元）与芝加哥商品交易所集团、盈透证券及Robinhood等传统券商进行对比，认为其估值水平已进入成熟交易所范畴，并具备进一步上行空间。

过往战绩支撑当前判断

Multicoin回顾其历史投资决策，曾在BNB价格约10美元时率先建仓，现该代币已突破550美元；同时亦长期看好Solana生态，其前瞻性布局为其观点提供了可信背书。