21Shares调降加密预测：机构入场难掩市场疲软

核心提要：21Shares下调多项加密行业增长预期，指出尽管机构参与度提升，但市场低迷、价格疲软及企业采用缓慢拖累整体进展。报告特别强调预测市场表现亮眼，加密ETF虽现资金外流仍显韧性。

21Shares下调加密行业增长预期，机构驱动难改周期规律

资产管理公司21Shares今年更新其对加密领域的展望，将多项看涨目标下调。尽管机构投资者持续加码，但市场整体疲软、散户参与度不足以及重大技术漏洞频发，导致行业扩张速度不及预期。

基础设施成熟滞后于价格表现，增长动能面临挑战

该机构在年中报告中指出，行业底层建设如交易所交易基金（ETF）、稳定币监管框架、代币化资产及预测市场等已趋于完善，然而加密资产价格未能同步走强。叠加企业采纳节奏低于预期，此前设定的2026年多个关键目标被重新评估为难以达成。

比特币周期规律依旧，机构持仓缓释波动但未改变趋势

报告明确指出，尽管比特币正日益由机构主导，但其四年周期特征依然显著。分析师预测，比特币将在2025年10月触及约12.6万美元高点后出现显著回调，并延续减半后的历史走势模式。机构资金虽减轻了下跌幅度，但并未根本性扭转周期性规律。

预测市场成最大亮点，年交易量有望破千亿美元

在诸多领域中，预测市场展现出超预期的增长潜力，预计2024年总交易额将突破1000亿美元，成为加密行业最具活力的板块之一。

行业整合加速，头部效应显现于链上生态

报告揭示，上市公司持币格局正经历分化，部分小型财库市值已跌破其数字资产账面价值，预示着进一步整合趋势。类似现象也出现在以太坊Layer-2生态中：少数主流Rollup持续抢占市场份额，而众多中小型网络则在用户留存与流动性获取方面举步维艰。

加密ETF遭遇净流出却展现长期韧性

尽管美国现货比特币ETF在今年录得约30亿美元的净资金外流，21Shares认为这并未反映真实投资意愿。当前持仓量仍接近125万枚BTC，逼近历史峰值，表明长期持有者在低谷期仍保持信心。

分析师指出，投资者或选择坚守仓位，或在波动中悄然布局战略头寸，即便价格远低于前期高点。此外，美国监管环境逐步明朗，特别是证券交易委员会（SEC）推出的通用上市标准，正推动积压的加密ETF申请进入常态化审批流程。

报告特别提到，追踪特定资产的美国现货ETF在短期内迅速吸金——例如Hyperliquid相关产品在不到一个月内吸引超过1.5亿美元净流入，显示传统资本仍在积极配置数字资产。