Pump.fun七成代币当日停摆，迷因币生态脆弱性暴露

核心提要：CoinGecko最新研究揭示，Pump.fun平台超六成代币在发行首日即停止交易，90天存活率不足5%。数据显示，近乎零门槛的发行机制催生了大量短期投机项目，反映出迷因币市场对热度的高度依赖与极低的可持续性。

Pump.fun代币发行后快速失效：近七成当日停止交易

CoinGecko最新发布的分析指出，在基于Solana的迷因币发行平台Pump.fun上，超过68%的代币在发行当日便完成了最后一次联合曲线交易，标志着其交易生命周期的终结。

多数代币仅维持短暂活跃期，长期存续者凤毛麟角

研究显示，尽管部分项目在初期吸引一定关注，但绝大多数代币在数小时内便失去流动性。仅有4.55%的代币能持续交易超过90天，凸显该平台上项目生存能力的严重不足。当前头部迷因币普遍走弱，进一步加剧了投机型代币市场的下行压力。

覆盖超1867万枚代币，时间跨度达两年半

本次分析涵盖2024年1月14日至2026年6月18日期间在Pump.fun创建的1867万个代币。其中1280万个（占比68.67%）在发行当天即完成最后一次交易。研究排除了从未参与交易的代币，以确保数据反映真实市场活跃周期。

零门槛创建助推短期泡沫，项目迭代速度极快

CoinGecko将代币短命归因于平台极低的创建门槛。用户可在无须复杂流程的情况下批量发行代币，并在早期需求不足时迅速转向新项目。另有218万个代币仅存活一天，合计1499万个（占审查总量的80.37%）在发行首日或次日即退出交易。这一现象符合迷因币市场特征——热度高度依赖社交传播、榜单排名和早期钱包动向，一旦关注度退潮，项目几乎立即被抛弃。

活跃度在首周后呈断崖式下滑

在前两日之后，代币存活数量持续锐减。数据显示，77万余个代币维持两至三天交易，64万余个活跃四至七天，约46万进入八至十四天区间。最终仅85万枚代币（占总数4.55%）存活超90天。值得注意的是，该数据仅追踪联合曲线交易，未包含后续迁移至Raydium、Meteora或PumpSwap等外部交易所的活动，因此实际“毕业率”可能更高，但整体仍表明平台内代币平均寿命极为有限。

散户亏损普遍，平台尝试拓展用户留存路径

此前报道指出，2026年3月近半数交易者当月蒙受损失，约96%的钱包盈利低于500美元。为应对用户流失风险，Pump.fun推出“GO”赏金任务系统，上线数小时内吸引超1100份提交与320项活跃任务，显示其正从单纯发行转向内容激励生态。此外，平台已通过Wormhole集成WBTC、USDC及以太坊资产，支持应用内多链交易，旨在降低用户跨平台操作频率。

此次研究发布之际，狗狗币、柴犬币与佩佩币均出现回调，投资者正逐步削减高风险头寸。这些数据揭示了迷因币市场注意力消散的速度之快。尽管平台可制造瞬时活跃数据，但大多数项目难以维持长期交易兴趣。对交易者而言，这警示新代币可能在短时间内迅速丧失流动性和买家；对创建者而言，则凸显在首轮热度退却后维系项目活力的巨大挑战。研究聚焦交易行为本身，不涉及代币动机或真实性判断，仅呈现市场动态的即时快照。