英国首只全链上基金上线，百年底层机构破局代币化

核心提要：拥有118年历史的英国老牌基金管理公司Baillie Gifford推出全球首个完全在区块链上运行的增强收益基金BAGEY，标志着传统金融与分布式账本技术深度融合的新阶段。

百年资管巨头发布首款全链上代币化基金BAGEY

管理资产规模达2860亿英镑、创立于1898年的英国投资机构Baillie Gifford，正式推出其增强收益基金BAGEY，成为英国首只实现全流程链上运作的开放式投资基金。该产品由纽约梅隆银行（BNY）主导代币化及基础设施部署，并以美元计价，聚焦主动管理的短期企业债组合。

基金结构独立于传统模式，真正实现链上治理

BAGEY采用受英国监管的开放式投资公司（OEIC）架构，其基金份额直接以数字代币形式发行并记录于公共区块链之上。不同于多数仅将传统权益数字化的“表面代币化”方案，该基金从注册、交易到清算均在链上完成，投资者通过钱包直接持有法定份额，链本身承担法律层面的账簿职能。

存管职责由NatWest Trustee and Depositary Services履行，而托管与结算则由纽约梅隆银行提供支持。目前，该基金仅对英国、瑞士及开曼群岛的合格投资者开放，预期年化回报率约为7%。

强调结构性创新，拒绝形式化代币包装

Baillie Gifford数字资产负责人Theo Golden明确指出，当前市场中大量所谓“代币化基金”只是将旧有流程套上数字外壳，未能真正释放区块链的技术优势。相比之下，BAGEY代表了一种根本性的变革路径——所有核心运营环节均依赖去中心化账本，实现透明、高效且无需中介的资产交互。

他强调，真正的代币化应让链承担法律记录功能，而非仅作为镜像系统。纽约梅隆银行代表Katey Neate亦表示，这一实践验证了代币化已进入可复制的应用阶段，未来有望成为行业标准模板。

监管框架逐步成型，但存在同名代币风险

英国金融行为监管局（FCA）早在2025年1月便依据其“蓝图”计划批准了首只代币化UCITS基金。随后，监管机构在全年内持续与业界就公共区块链在基金登记中的适用边界展开对话。今年4月，FCA发布政策声明PS26/7，正式确认资产管理公司可在满足控制机制的前提下，使用分布式账本技术管理基金注册信息。

在此背景下，$BAGEY代币相继登陆Solana与以太坊网络。然而需特别提醒：尽管部分项目方声称其为经FCA监管的合法产品，但实际并无官方背书。代币追踪数据显示，Solana链上的同名代币价格趋近于零，持有者仅约132人，存在明显混淆与误导风险。