比特币企稳信号浮现：背离与数据共振预示底部构建

核心提要：比特币在触及59000美元新低后连续三周站稳63000美元上方，结合未平仓合约下降、资金费率走低及ETF流出放缓等多重信号，显示市场正从抛售压力中缓解，技术面出现看涨背离迹象，或预示底部构筑阶段启动。

比特币价格企稳迹象显现：多维数据指向底部结构形成

比特币在测试约59000美元的2026年阶段性低点后，已连续三周实现周线收盘价高于63000美元，展现出明确的盘整企稳特征。这一走势与历史上的底部构建阶段高度相似——即在趋势反转前，价格通常会在关键支撑区域进行数周的横向震荡。

价格区间稳固，支撑位防御能力增强

自59000美元低位以来，比特币持续维持在63000美元以上的周线水平，表明市场并未再度下探前期低点，而是逐步建立新的交易区间。该现象被视作短期风险释放完成的信号，同时反映出卖压减弱和买方承接力增强。

衍生品杠杆降温，市场拥挤度显著回落

比特币期货未平仓合约规模从6月1日的峰值259.6亿美元降至6月21日的208.9亿美元，降幅达19.5%，远超同期11.4%的价格跌幅。与此同时，资金费率由约0.1%滑落至0.02%，反映杠杆多头持仓成本降低，市场情绪趋于保守。这一组合表明，当前并非新增杠杆推动的上涨，而是原有头寸的有序平仓，去杠杆过程正在发生。

ETF资金流动趋缓，抛售动能明显衰减

现货比特币ETF的资金流出压力已显著减轻。此前一个月（5月15日至6月11日）累计流出高达55亿美元，而最近两周仅录得约5.4亿美元流出，降幅超过九成。尽管尚未转为净流入，但流出速度的急剧放缓意味着系统性抛售行为正在收敛，对价格的压制作用正在弱化。

链上数据揭示供应成熟与强制抛售缺席

长期持有者（LTH）的实现供应量已达1242万枚比特币，处于历史高位，暗示代币正向更坚定的持币者集中。此外，一项衡量抛售压力的链上指标已连续1256天保持非活跃状态，创下有记录以来最长纪录。这表明市场缺乏因恐慌或质押赎回引发的强制抛售行为，为价格稳定提供了结构性支撑。

技术形态再现：看涨背离或预示趋势转折

当前周线级相对强弱指数（RSI）在超卖区形成回升，且低点高于此前周期，构成潜在看涨背离。类似模式曾在2023年初出现，并最终引领比特币开启新一轮上升周期。若此信号成立，说明市场虽未确认反转，但已具备构建基础的可能——即在支撑与阻力之间展开横盘整理，而非加速下行。

综合信号指向过渡期而非终结

当前市场呈现“去杠杆+抛售放缓+供应成熟”的三重协同效应，整体环境正从高压抛售阶段转向更稳定的盘整期。未来需关注未平仓合约是否触底反弹，以及ETF资金流能否进入中性甚至净流入状态，这些将成为确认底部真正形成的先行指标。