比特矿业逼近以太坊5%持仓目标，账面浮亏90亿引关注

核心提要：比特矿业已持有约567万枚ETH，接近以太坊总供应量5%的目标，总价值超100亿美元。尽管账面浮亏达90亿美元，公司仍坚持长期战略，其质押收益年化达2.76亿美元。市场关注其后续动向与潜在系统性影响。

比特矿业接近以太坊总供应量5%储备目标

由Fundstrat联合创始人汤姆·李担任董事长的比特矿业（Bitmine Immersion Technologies，NYSE: BMNR）近期再度增持52,203枚以太坊（ETH），价值约9200万美元。目前其累计持仓已达5,672,956枚ETH，总市值约为100亿美元，距离其宣称的‘5%炼金术’战略目标——即持有以太坊总量的5%作为长期储备——已实现94%的进度。

十个月完成500万枚持仓跃升，转型成效显著

此次增持标志着该公司从传统比特币矿企向数字资产国库模式转型的阶段性收官。在不到一年的时间内，比特矿业成功突破500万枚ETH的持有门槛，其转板至纽约证券交易所的进程亦获得ARK基金、Founders Fund、Pantera、Kraken及Galaxy Digital等知名机构支持。

逾八成持仓处于质押状态，年化收益达2.76亿美元

当前比特矿业持有的加密资产与现金总额合计达107亿美元。其中，4,718,677枚ETH（按每枚1733美元估值）已被部署于活跃质押池中，占比高达87%。这些资产通过其自研的MAVAN机构级质押平台运行，每年可产生约2.76亿美元的稳定收益，体现其对高安全性与系统弹性的技术布局。

账面亏损近90亿美元背后的长期看涨信念

尽管以太坊现价较2025年8月历史高点4946美元回落超64%，导致比特矿业账面浮亏预估达90亿美元，但董事长汤姆·李仍坚持逆周期增持策略。他认为，以太坊正受益于两大结构性趋势：金融资产向去中心化网络迁移，以及人工智能应用对公开、中立支付基础设施的需求激增。他曾公开表示，‘加密之春已然开启’，并指出当前市场情绪虽低迷，但基本面正在重塑。

集中持仓引发监管与治理风险担忧

然而，该机构的巨量持仓也引发争议。部分观察者质疑其潜在的利益冲突——李同时掌舵公司与研究机构Fundstrat，后者常对公司的里程碑事件进行放大解读。此外，单一实体接近掌握网络5%的验证权，可能对共识机制、治理投票及流动性形成非对称影响力。随着阈值即将触及，市场高度关注：公司在停止买入后将如何管理资产，以及持续的质押回报是否足以支撑其规模化的长期押注。