比特币周期动量深陷熊市区间，反转信号仍待确认

核心提要：CryptoQuant最新数据显示，比特币周期动量虽进入历史深度区域，但尚未突破中性区间，表明趋势反转尚未形成。尽管长期持有者持续积累，但ETF净流出与现货需求疲软压制反弹动能，市场仍处于多空拉锯状态。

周期动量深陷历史底部区，趋势修复仍需验证

根据CryptoQuant的周期动量模型，比特币当前仍处于熊市交易区间，即便该指标已触及-30的极端水平，这一数值此前曾与关键支撑位重合。然而，该模型仍未跨越中性区域，意味着尚未满足确认趋势反转的基本条件。

历史低点不等于反转起点，结构改善才是关键

虽然-30读数引发部分多头对市场衰竭的预期，但此区间仅反映下行压力减弱，并不能直接推导出牛市重启。CryptoQuant强调，真正的反转需结合价格形态突破与动量回升双重验证。目前比特币报价约64,100美元，正面临64,500至65,000美元阻力带的考验，此前类似位置也曾出现过阶段性盘整。

链上积累与需求疲软形成矛盾格局

市场呈现两极分化：一方面，长期持有者（持币超155天）规模达1,664万枚，持续吸纳供应；另一方面，现货交易活跃度低迷，美现货比特币ETF在30日内录得创纪录的63.5亿美元净流出，进一步削弱需求端动力。这种供需背离使反弹缺乏持续性，难以打破当前窄幅震荡格局。

CryptoQuant明确指出，当前状态为“深度动量区间”，而非“趋势修复”。只有当周期动量重回中性以上并伴随价格有效突破阻力，模型才会重新评估整体趋势。现阶段，熊市框架依然有效，价格波动范围维持在64,000美元附近。