长期持币者静默背后：比特币熊市信号再浮现

核心提要：链上数据显示，比特币长期持有者在本轮回调中几乎未动，CVDD指标逼近熊市水平。与此同时，罗伯特·清崎正通过宏观环境与技术面双重判断，等待黄金、白银及数字资产的反转时机。

持币者行为揭示市场深层情绪：链上数据指向冷静期

当前市场回调阶段，比特币长期持有者的交易活动极为有限，反映出投资者信心的持续稳固。分析师Darkfost指出，这一现象可通过累积价值销毁天数（CVDD）指标得到印证，其数值接近0.3，处于典型熊市区间。

存量资本趋于稳定，抛售压力显著减弱

在市场波动加剧的背景下，长期持有者（LTH）群体展现出极强的持仓韧性。这些投资者通常持有比特币超过六个月，其行为被视为衡量市场心理的重要风向标。根据Glassnode 2020年的研究，比特币闲置超过155天后被转移的概率急剧降低，进一步强化了该群体的稳定性。

为量化这种长期锁定状态，分析师采用CVDD指标——在传统币天销毁基础上叠加资产价值维度。该指标越高，代表高龄代币的活跃度越低，即长期持有者越少出手。目前读数趋近0.3，远低于2024年3月峰值（超2，一度达4以上），表明市场尚未出现大规模获利回吐。

跨资产布局者聚焦趋势拐点信号

面对价格下行周期，罗伯特·清崎强调不依赖单一价格变动做决策。他主张结合宏观经济背景评估资产配置，例如在房地产投资中会考察就业率与区域经济基本面，并将此逻辑延伸至金融资产。

对于黄金与白银，他特别关注政治格局及银行业高层变动趋势；同时密切跟踪比特币与以太坊的技术图表形态。据其透露，当前仍处于观察阶段，一旦确认下跌趋势结束，将启动建仓计划。他认为，现有技术信号显示，贵金属具备强劲反弹潜力。