STRC优先股崩盘背后：现金耗尽与比特币暴跌双重冲击

核心提要：Strategy公司旗下STRC优先股在6月18日暴跌至83美元，创历史新低。此举源于其15亿美元可转债回购耗尽现金储备，叠加比特币持续走弱，导致未实现亏损达111.4亿美元。尽管CEO强调资产总额仍超债务480亿，市场争议仍在发酵。

STRC优先股急坠至83美元：现金消耗与币价下行共振

Strategy公司发行的STRC优先股于6月18日盘中一度跌至83美元，创下自2025年7月推出以来的最低纪录，较100美元面值折让约17%。此次暴跌并非孤立事件，而是由一系列融资操作与比特币持续回调共同引发。

债券回购掏空流动资金，股息保障期大幅压缩

5月15日，公司宣布以8%折价回购15亿美元2029年到期的可转换债券，动用原定用于股息支付及偿债的现金储备作为部分资金来源。该信息直至5月26日才被披露，彼时现金余额已降至8.71亿美元，导致股息覆盖周期从预期的24个月骤降至不足半年。

比特币持续下挫加剧投资者信心危机

自5月中旬起，比特币价格从逾8万美元高位回落，至6月5日首次跌破6万美元。在此背景下，STRC股价相继触及90美元低点，6月18日更一度下探83美元，收于88.59美元。期间，公司虽增持超3,000枚比特币并使美元储备回升至11亿美元，但未能扭转市场对流动性风险的担忧。