比特币腰斩后机构逆势吸筹，长期价值逻辑未变

核心提要：比特币价格回落至5.9万美元，引发市场关注。然而机构投资者并未抛售，反而在低位积极布局。Coinbase策略主管指出，家族办公室与主权基金视低价为买入良机，企业购入动作持续。伯恩斯坦称当前为“平淡周期”，但长期目标仍看15万美元。

比特币价格回调中机构增持步伐未减

6月6日，比特币价格一度跌至59,200美元，为自2024年10月以来最低水平，较2025年10月创下的126,000美元历史高点已缩水近半。尽管市场情绪承压，但Coinbase机构策略主管约翰·达戈斯蒂诺在6月8日接受CNBC《财经论谈》采访时强调，机构资本并未退场，反而借机加大配置力度。

核心资产配置节奏未受价格波动影响

达戈斯蒂诺表示，家族办公室及主权财富基金正将当前价位视为战略性建仓窗口，而非退出信号。“当价格位于12.5万美元时他们看好，10万美元时仍感兴趣，而今6.5万美元则更显吸引力。”他指出，这些长期资金对波动的容忍度更高，更注重资产的长期价值属性。

大额持仓方未现强制平仓压力

尽管今年现货比特币ETF累计净流出达26亿美元（总规模750亿美元），但整体持仓仍维持在接近1,000亿美元水平。达戈斯蒂诺透露，目前尚未发现主要机构持有者遭遇强制清算的情况。大型杠杆实体展现出较强的资金募集能力，能够通过再融资方式维稳仓位，避免被动抛售。

企业级比特币管理公司BitcoinStrategy于6月8日以约1.01亿美元追加购入1,550枚BTC。此前其在5月底曾减持32枚，占比极小，但引发短期市场波动。该公司借助优先股工具成功募资75亿美元，现持有逾84.5万枚BTC，市值约536亿美元。

分析师：本轮调整属结构性平稳周期

伯恩斯坦研究团队在6月8日发布的报告中将当前市场阶段定义为“结构性平淡期”。该机构指出，零售投资者注意力显著转向人工智能相关标的，导致比特币持有结构发生根本性转变——由散户主导转向以机构、养老基金和主权基金为主导。

尽管ETF与企业买家的净流入从2025年全年600亿美元降至今年迄今约120亿美元，但伯恩斯坦依然维持对比特币15万美元的年度目标。报告认为，当前持有者群体更具稳定性，削弱了过去由投机驱动的周期性波动风险，强化了其作为价值储存资产的理论基础。

同日，包括Coinbase在内的200余家数字资产机构联合致信参议院领袖，呼吁尽快就《CLARITY法案》展开全院表决。达戈斯蒂诺将此行动视为行业迈向制度化与成熟化的关键标志，预示监管框架建设正加速推进。