Strategy公司比特币抛售引震荡：储备承压或促购回行动

核心提要：全球最大企业比特币持有者Strategy因抛售32枚比特币引发市场波动，摩根大通警告其美元储备不足，可能影响偿付能力。随后公司宣布增持1550枚比特币，以重建信心。

企业级比特币巨擘面临流动性压力测试

作为全球规模最大的企业比特币持有实体之一，Strategy正承受前所未有的财务透明度考验，需在不依赖核心资产的前提下兑现债务义务。摩根大通分析师团队近期发布报告，指出该公司亟需强化现金缓冲机制，以重获投资者信任。

首次破例出售触发市场连锁反应

五月下旬，该企业完成一笔价值约250万美元的比特币交易，卖出32枚数字资产，平均成交价约为77,135美元。此举打破自2022年以来坚守的“永不售币”原则，尽管实际占比极小，但市场反应强烈——公司股价应声下滑6%，比特币价格一度跌破6万美元，创下21个月以来最低水平。

出售行为被解读为策略性信号而非危机征兆

摩根大通分析认为，此次操作具有象征意义，而非预示系统性风险。公司声明资金将专项用于支付优先股分红，此类高级别权益要求以法定货币履行。报告强调，该举措意在向高阶股东传递财务灵活性与责任担当的信号。

美元储备缺口暴露偿付隐忧

这一警觉源于摩根大通6月5日发布的《另类投资展望与策略》报告。此前，公司在2025年12月设立14.4亿美元的专用储备金，用以应对优先股利息及债务偿还需求。然而当前数据显示，现有现金缓冲仅能支撑约6.3个月的年度支出，而总义务预计达17亿美元。

报告指出，若无法及时重建储备金，未来可能迫使公司再次动用比特币资产来履行支付承诺。因此，加密资产下半年走势在很大程度上取决于该公司能否清晰披露其偿债路径。

逆势加码：启动新一轮比特币回购计划

6月8日，公司公布最新购入动作，通过公开市场发行股票募集1.013亿美元，购入1550枚比特币，平均成本为65,332美元。此价格显著低于此前抛售均价，反映期间币价深度回调。

此次增持后，其比特币总持仓量升至845,256枚，继续稳居全球企业持有榜首。截至6月7日，指定美元储备约10亿美元。受此消息提振，公司股价当日上涨6.34%至128美元，比特币则回升至63,788美元附近，涨幅近2.5%。