一位加密市场研究者提出，比特币价格走势或已接近长期低点，然而即将来临的美国国债集中到期潮可能成为扰动市场的核心风险源。Real Vision分析师杰米·考茨在社交平台发布观点，认为历史熊市周期显示底部或将在今年二季度至三季度显现，当前市场正步入持续积累阶段。
考茨分析认为，当前比特币的价格动态与过往周期高度一致，即在经历长时间下行后，将触发长期投资者的系统性吸纳行为。他判断，底部构建过程已悄然启动，未来数月内资产价值有望确立稳定区间。不过，这一趋势能否延续，仍取决于整体宏观环境，特别是美国国债市场的稳定性。
其关注的核心风险在于，约3.67万亿美元的美国国债将于2027年集中到期。这部分债券大多是在疫情时期以接近零利率发行，用于支持财政扩张。当它们面临再融资时，需在当前4%至5%的利率水平下重新发行，考茨指出，当前市场难以承受由此带来的大规模流动性需求。
他进一步解释，如此规模的再融资若无法通过市场化方式消化，极有可能迫使美联储采取干预措施，包括注入流动性或重启量化宽松。尽管比特币常被视作流动性的先行指标，但考茨强调，只有在国债市场显现出明显承压迹象后，政策调整才可能启动。
对于加密资产持有者而言，当前形势呈现两面性：一方面，长期底部形态为具备耐心的买家提供潜在入场机会；另一方面，宏观层面的债务再融资进程可能引发剧烈短期震荡。考茨认为，比特币很可能率先响应美联储政策变动，成为衡量流动性松紧的重要风向标。
该分析揭示了加密市场与传统金融体系，尤其是美国财政政策之间的深度关联。随着2027年到期日临近，投资者需密切追踪国债收益率曲线变化与比特币价格联动，以预判下一阶段主要趋势方向。
尽管技术面显示比特币长期前景趋于乐观，但3.67万亿美元到期美债所带来的不确定性依然显著。美联储是否能在不引发通胀或资产泡沫的前提下完成再融资，将直接决定传统与数字资产市场的走向。考茨的研判提醒市场：即便处于筑底期，外部宏观力量仍可能迅速扭转风险资产的运行轨迹。
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