摩根大通警示，由于年度股息支付责任逼近17亿美元，相关实体可能面临美元储备补充压力，以应对潜在的比特币变现需求。
该行指出，当前剩余美元储备仅够覆盖约6.3个月的优先股分红支出。尽管去年12月已设立14.4亿美元专项资金用于支持股息发放及债务利息偿付，但持续的资金消耗令投资者对该公司能否在不减持比特币的前提下完成义务产生疑虑。
尽管摩根大通将5月底发生的32枚比特币抛售定义为自愿性、象征性操作，旨在向优先股股东展示财务灵活性，但此举反而加剧了外界对其长期现金流稳定性的质疑。分析师认为，此举虽体现管理层的主动姿态，却也暴露了其在不依赖核心资产的情况下履行承诺的能力边界。
即便存在储备紧张问题，摩根大通仍维持对该企业持续购入比特币的信心。基于当前收购节奏，预测其到2026年的累计购买金额可达320亿美元，高于此前预估的300亿，且显著超过2024年与2025年各约220亿的水平。这一判断反映了机构对该公司长期战略定力的认可。
有行业人士建议，公司可通过处置早期低价获取的比特币实现账面收益，用以覆盖部分股息支出，同时借助新募集资本继续增持。此策略被认为可兼顾财务效率与公众形象维护。此外，即使比特币价格跌至3万美金，杠杆率上升至10%仍在可控范围，不会触发系统性风险。
摩根大通在最新报告中下调加密市场整体预期，主因是美国《清晰法案》在年内通过的可能性不足五成。随着中期选举临近，稳定币收益条款争议持续发酵，导致立法推进空间不断压缩。该行强调，下半年市场表现将高度依赖于该法案进展以及企业融资路径的明确程度。
数据显示，年初至今数字资产领域总流入约为220亿美元，按此速度推算全年约520亿，接近2025年历史峰值的一半。该数据涵盖加密基金净流入、芝商所期货仓位变化、风投募资额及企业自有资金采购（如该公司比特币购入）。
摩根大通更新其比特币生产成本估算，由年初的9万美元降至7.7万，随后因矿机效率与能源成本波动回升至约8.7万美元。该行强调，历史数据显示，矿工盈亏平衡点常构成价格底部支撑，对市场心理具有关键影响。
尽管立场趋于保守，摩根大通亦指出，若后续宏观环境改善，当前普遍存在的看空情绪可能演变为反向驱动因素。市场过度悲观或成为新一轮上涨的潜在催化剂。
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