策略公司转向优先股融资应对市场压力

策略公司正逐步调整其资本运作模式，将重心从普通股发行转向优先股工具，以更高效地筹集资金用于比特币资产配置。此举旨在降低股权稀释风险，同时提升融资灵活性。作为核心举措之一，公司推出的STRC永久优先证券自2025年7月上市以来已连续七次上调股息，最新设定为2026年3月的11.50%年化收益率，确保其交易价格贴近100美元面值。

优先股机制有效支撑股价稳定性

STRC采用可变月度分红机制，每月根据市场情况重新设定派息水平，目标是维持股价在面值附近波动，减少价格异常波动。该工具在2月短暂跌破100美元后迅速反弹，显示其设计逻辑具备一定韧性。公司预计下一次股息支付将于3月31日进行，进一步强化投资者对短期收益的信心。

普通股持续走弱 比特币价格拖累整体表现

与优先股表现形成鲜明对比的是，策略公司普通股（MSTR）在2月份下跌14%，延续了长达八个月的下跌趋势。股价从2024年11月的高点543美元回落至周五收盘的129.50美元，累计跌幅约75%。这一走势反映出市场对当前盈利模式和资产估值的担忧。

巨额亏损与比特币估值差距扩大

公司于2月初公布2025年第四季度净亏损达124亿美元，尽管营收同比增长至约1.23亿美元，但投资者反应消极，单日股价重挫13%。与此同时，比特币当前交易价格约为66,000美元，远低于公司平均持仓成本76,020美元，形成显著浮亏。年初至今，比特币已下跌23.2%，相关追踪比特币储备的ETF产品亦同步下行16.1%。

持续增持比特币 构建长期资产布局

尽管面临市场压力，策略公司仍持续推进比特币采购。2月16日当周，公司以超3980万美元购入592枚比特币，使总持有量增至717,722枚，完成第100笔比特币购买记录。此举表明公司在当前低估值环境下依然坚持长期资产积累战略，强调比特币作为价值存储工具的核心地位。