贝莱德掌门人再谈加密：类黄金配置逻辑浮现

核心提要：贝莱德CEO拉里·芬克在《60分钟》访谈中重申加密货币的替代资产属性，将其与黄金并列。尽管近期比特币ETF出现资金流出，但其战略定位未变，机构化进程正加速推进。

贝莱德掌门人重申数字资产价值：类黄金角色获认可

全球最大资管公司贝莱德首席执行官拉里·芬克在2025年10月接受哥伦比亚广播公司《60分钟》专访时明确指出，加密货币具备独特功能，其定位与黄金相似。这一表态被视为金融界对数字资产最清晰的官方背书之一。相关视频片段于2026年5月再度走红，恰逢比特币价格回落至76,575美元，低于芬克发言时的115,300美元水平。

核心观点澄清：非主导配置，而是多元补充

芬克完整表述强调，加密资产是“一种替代性工具”，适合追求风险分散的投资者。他同时提醒，该类资产不应构成投资组合的核心部分。这一立场虽具包容性，却划清了边界——既承认其功能性，又否定其投机性主导地位。

从质疑者到倡导者：态度转变背后的关键节点

芬克此前曾将比特币称为“洗钱者的温床”，并在此次访谈中公开修正此观点。这一立场逆转标志着机构对加密资产认知的根本性变化。自2024年美国证券交易委员会批准现货比特币ETF以来，包括贝莱德在内的主流金融机构逐步构建起系统性参与框架。

双重布局验证理论：黄金与比特币同步运营

贝莱德不仅在理念上支持，更以实际行动践行。公司旗下管理iShares黄金ETF，并于2024年推出iShares比特币信托，后者已成为增长最快的交易所交易基金之一。这种双线布局表明，芬克并非仅作抽象类比，而是基于真实产品结构进行战略部署。

恐惧驱动需求：宏观对冲逻辑重塑认知

在2025年10月利雅得未来投资倡议会议上，芬克进一步提出，比特币属于“恐惧资产”——投资者购买它，源于对资产贬值和金融体系不稳定的担忧。这一框架将加密货币从科技泡沫定位转向宏观避险工具，与黄金的保值属性形成呼应。当前市场情绪指数为34，处于“恐惧”区间，恰好印证了该逻辑。

机构化路径开启：配置比例或将对标黄金

若加密资产真能扮演如黄金般的角色，那么养老基金或主权财富基金可能将其纳入1%至2%的配置范围。对于市值达1.53万亿美元的全球资产而言，这将带来可观增量需求。监管层面亦提供支撑：美国参议院正在推进稳定币立法，意在将数字资产整合进正规金融体系。

资金流争议背后的真相：客户行为非策略反转

2026年5月，iShares比特币信托连续五个交易日遭遇10.1亿美元资金外流，引发外界对其看涨立场是否动摇的猜测。然而，实际动因是客户因国债收益率上升而主动赎回，属个人头寸调整，与贝莱德整体策略无关。这揭示了市场解读常被表象误导的深层问题。

未来观察重点：政策、数据与利率路径联动

芬克所描绘的黄金级配置前景能否实现，取决于三大变量：现货比特币ETF的资金流向、主权基金披露的持仓信息，以及美联储利率路径是否引发新一轮国债波动。这些具体指标将决定其宏观框架是否真正落地为大规模机构配置。