比特币抛压加剧，市场转向观望

核心提要：近期比特币面临交易所与现货ETF双重资金流出压力，链上数据显示抛售动能减弱，但买盘支撑仍显不足。市场在7.8万美元附近震荡，突破8万美元需现货需求与衍生品多头协同发力。

比特币遭遇抛售压力上升与买盘乏力双重挑战

近期交易所与现货ETF中比特币供应量持续攀升，引发市场对资产价值承压的广泛担忧。数据显示，中心化平台资金净流入显著扩大，而主流比特币现货ETF则出现明显资金外流，叠加机构持仓未见同步增持，导致整体市场呈现结构性抛售态势。

交易所与ETF资金流向揭示市场情绪分化

过去七日内，主要中心化交易所累计净流入约1.8万枚比特币，反映出投资者正加速兑现持仓，抛售意愿增强。与此同时，比特币现货ETF资金流出规模逼近1.6万枚，凸显机构资金未能有效承接流动性压力。分析指出，若交易所资金流无法转为中性或正值，短期内难以形成有力上涨驱动力。

多重因素叠加下，市场累计承受逾3.4万枚比特币的抛压，成为制约价格上行的关键变量。

链上活跃度回落，买盘支撑力尚未显现

链上监测显示，比特币现货交易日均成交额已从前期高点大幅下滑，投机性交易热度明显降温。这一趋势表明当前市场缺乏强劲的主动买入力量，涨势基础薄弱。

价格一度跌破7.5万美元关键支撑位，随后小幅反弹至7.78万美元区间波动。部分投资者将近期回升归因于市场对美伊可能达成和平协议的预期升温，认为地缘风险缓和有助于降低避险需求，间接提振风险资产表现。

衍生品层面，比特币总未平仓合约量由26.8万枚降至25万枚后小幅回升至25.4万枚，显示空头回补现象显现，看跌头寸集中平仓推升短期价格上行压力。

期货市场资金费率虽有所回落但仍维持正值，表明过度乐观情绪已消退。今年以来，资金费率长期处于负值区间，反映市场整体以空头主导为主。

尽管抛售压力边际缓解，且交易总量稳步增长，市场正逐步趋于平衡状态。然而，分析师强调，要实现对8万美元关口的有效突破，必须依赖未平仓合约规模扩张与现货购买需求同步提升的双重驱动。