不丹持续抛售比特币引全球关注

核心提要：不丹近期多次转移比特币至隔离地址，累计金额超2.37亿美元，引发市场对其主权持仓清仓的猜测。分析指出其挖矿模式受价格下行与减半影响，战略转向或已启动。

不丹频繁转移比特币储备，主权资产调整引热议

据最新链上数据显示，不丹再度将90枚比特币转入一个未公开关联的隔离见证地址，按当前市价估算价值约700万美元。自年初以来，该国已实施多轮类似操作，累计转移规模突破2.37亿美元，成为全球范围内最活跃的主权级加密资产调整案例之一。

主权钱包结构变动加剧市场疑虑

本次转账目标地址与此前三个主要托管集群无直接关联，表明其正在构建新的资产存储体系。这一变化被广泛解读为该国正逐步脱离原有比特币持有架构，暗示其可能正系统性降低对加密资产的风险暴露。

监测数据显示，不丹持有的比特币总量已从2024年10月峰值约13390枚回落至当前约12390枚，降幅接近1万枚，当前市值约为2.33亿美元。持续的小额转出动作进一步强化了市场关于其正在有序退出比特币持仓的判断。

资产转移节奏呈现规律性特征

此次操作并非突发行为。早在4月29日，不丹即曾一次性转移100枚比特币。截至当时，其年内累计流出价值已达约2.07亿美元。

部分观察者推测，若维持现有频率，该国或可在年底前完成全部主权比特币清仓。值得注意的是，不丹长期被视为全球少数以可再生能源驱动挖矿并积累比特币的国家之一，其政策动向具有显著示范意义。

今年4月11日，一笔319.7枚比特币的转账记录显示，其中约250枚流向特定机构关联地址。此外，2月期间亦有分批出售约285枚的记录，这些历史动向共同构成当前市场担忧的核心依据。

能源转型背景下的战略重构

区别于多数国家通过财政手段购入比特币的做法，不丹的储备来源主要依赖水电支持的挖矿收益。然而，随着比特币价格波动加剧及行业结构性变化，该模式的可持续性正面临严峻考验。

在区块奖励由6.25枚下调至3.125枚后，挖矿回报率明显下降。当价格低于9万美元且算力竞争加剧时，盈利能力急剧收缩。目前，比特币年内已累计下跌近12%，多数持币者陷入盈亏边缘。

相较之下，向邻国出口清洁能源可能带来更稳定且可预期的经济回报。尽管相关基础设施进展尚未对外披露，但已有迹象表明其正评估替代路径。

加密市场整体企稳回升

近期全球加密资产市场出现回暖信号，主流币种价格普遍反弹。比特币在经历一度跌破7.5万美元后，目前已回升至7.7万美元关键心理关口，显示出阶段性底部支撑增强。