巨鲸减持施压比特币，机构增持成稳定器

核心提要：比特币价格在77,113美元附近震荡，老玩家大规模减持引发供应压力，但机构持续买入形成对冲。链上数据显示，休眠钱包活动趋缓，市场正经历结构性调整。

比特币持有结构重塑：巨鲸减仓与机构吸筹并行

当前比特币市场呈现明显分化态势，长期持币者集中抛售导致短期供应增加，而专业投资者则加速布局，形成双向力量博弈。

长期持币者释放流动性，市场供应承压

链上追踪显示，持有周期达三至五年的核心地址正显著减少持仓量，此类钱包的流通占比已回落至总供应量的10%以下，较去年底下降逾2个百分点，反映出策略性退出行为。

机构资金持续流入，支撑价格底部

过去一周内，机构新增持仓量达24,869枚比特币，若趋势延续，预计还将吸纳约15,000枚。其月均购入规模约为5万枚，基本抵消了巨鲸抛售带来的冲击，维持价格相对稳定。

ETF驱动下的获利了结机制显现

比特币现货ETF的持续热捧为长期持有者提供了高效变现路径，尤其以休眠超七年的地址为主，多通过场外交易完成。此类操作虽未直接冲击现货市场，却推动了资产再分配进程。

市场节奏预判：抛售或将进入尾声

自年初以来，持有超五年地址累计流出38,400枚比特币，相当于近三个月的ETF净需求。随着2026年5月链上活动趋于平缓，抛售动能或逐步减弱。若持续下行，价格或在78,000至82,000美元区间盘整，部分长期投资者将在高位选择锁定收益。