Gemini首季收入暴涨42%：比特币投资与信用卡业务成亮点

核心提要：Gemini第一季度收入达5030万美元，同比增长42%，获Winklevoss Capital 1亿美元比特币投资。信用卡收入翻三倍，预测市场交易量激增78%，但亏损仍高达1.09亿美元，公司正推进转型与重组计划。

Gemini首季度营收突破5030万美元，比特币资本注入提振市场信心

Gemini在本季度实现5030万美元的收入，同比增幅达42%，并宣布获得来自Winklevoss Capital Fund的1亿美元战略投资，全部以比特币形式支付。该消息推动其盘后股价一度飙升30%。本季度还首次披露了2025年12月上线的预测市场业务的关键运营数据。

信用卡收入三倍增长，交易所交易量显著下滑

交易所服务与利息收入同比攀升122%，达到2450万美元，占总收入比重升至49%，高于去年同期的31%。信用卡业务表现亮眼，创收1470万美元，约为去年同期的三倍。本季度新增持卡人数约1.31万，是2025年第一季度新增量的两倍以上。管理的信用卡应收账款从6900万美元跃升至2.17亿美元。

与此同时，核心交易所收入同比下降27%至1720万美元，主因现货交易量大幅萎缩，平台总交易额由135亿美元降至63亿美元。场外交易收入则逆势增长，从10万美元增至630万美元，得益于机构客户参与度提升及电子场外交易平台的扩展。

预测市场业务在本季度贡献40万美元收入。自去年12月推出以来，已有超2万名用户完成超过1亿份合约交易。相较之下，Kalshi与Polymarket日均交易额通常维持在30万至50万美元区间。数据显示，4月份预测市场交易量较3月环比增长78%。

温克莱沃斯兄弟以比特币重注公司未来

Winklevoss Capital以每股14美元的价格购入714万2857股Gemini A类普通股，资金来源为比特币资产。首席执行官泰勒·温克莱沃斯在财报中指出，当前市场严重低估了公司价值，此次资本注入将助力其从加密货币平台向综合性市场基础设施转型。

这一战略升级于4月获得监管背书——公司成功获取美国商品期货交易委员会（CFTC）颁发的衍生品清算组织许可证。总裁卡梅隆·温克莱沃斯表示，该资质标志着公司已具备提供期货、期权及永续合约产品的关键基础。

亏损幅度收窄但仍处九位数，成本压力持续存在

尽管净亏损由去年同期的1.493亿美元收窄至1.09亿美元，但整体仍处于高位。总运营支出同比上升73%至1.445亿美元，主要受薪酬（+91%）、营销（+111%）及信贷风险准备金（含460万美元坏账拨备和410万美元欺诈准备）驱动。公司已完成一轮人员优化。

若剔除股权激励与遣散费用，现金薪酬支出仅增长6%至3480万美元。经调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）小幅改善，从-6160万美元回升至-5990万美元。月度活跃交易用户达58.9万，同比增长17%；平台托管资产总额为111亿美元，低于去年同期的142亿美元，反映加密资产估值下行影响。

2026年2月公布的“Gemini 2.0”重组计划包括退出英国、欧盟及澳大利亚市场，并裁减25%员工。该消息引发集体诉讼，指控公司在2025年IPO前后存在误导行为，导致股价下跌近9%。

重组后，多家券商下调评级：Evercore ISI将目标价减半至10美元，评级转为“与大市同步”；Truist则调至“持有”，目标价降至7美元，担忧其国际退出后的偿付能力。

本周业绩发布与资本注入被视为扭转负面叙事的关键信号。市场关注点转向信用卡与衍生品板块能否持续扩张，以覆盖每季度1.445亿美元的运营开支缺口。