策略公司拟售比特币补血，回购15亿票据引市场关注

核心提要：商业智能巨头Strategy计划回购15亿美元2029年到期可转债，资金来源或包括出售比特币。此举正值其一季度因币价下跌录得125亿美元亏损，同时增持比特币至81.8万枚，引发市场对其财务策略的深度讨论。

策略公司启动大规模债券回购，或动用比特币资产补充现金流

商业智能软件领军企业Strategy近日披露，已与部分2029年到期的零息可转换优先票据持有方达成非公开协议，拟实施本金总额约15亿美元的票据回购计划。

回购金额将随股价波动动态调整，预计5月完成交割

根据公司公告，此次回购预估现金支出约为13.8亿美元，但最终支付额将依据约定期间内A类普通股每日成交量加权平均价格进行浮动修正。实际结算金额可能因市场表现产生偏差，体现了交易对股价敏感性的设计考量。

资金路径多元：现金储备、证券发行及潜在比特币变现并行

Strategy明确表示，本次回购资金将来自三方面：现有现金储备、按市价发行新证券所获收益，以及不排除通过出售部分比特币持仓获取流动性支持。交易预计于5月19日左右落地，具体时间视常规交割条件满足情况而定。

注销票据后仍保留超15亿未偿本金

在完成回购操作后，公司将对已购回票据执行注销程序。尽管如此，2029年到期的可转换票据仍有约15亿美元本金余额未被清偿，显示其长期债务结构仍具规模。

财报承压叠加增持动作，比特币持仓逼近620亿美元

此次公告发布前数日，Strategy刚公布第一季度业绩，因比特币价格回落导致账面亏损达125亿美元。与此同时，公司本周以4300万美元追加买入535枚比特币，现持有总量已达818,869枚，累计投入资金接近620亿美元，凸显其在市场波动中逆势布局的策略取向。