Metaplanet比特币持仓跃居全球第三，账面亏损扩大引关注

核心提要：日本Metaplanet第一季度增持比特币至40177枚，位列全球上市公司第三，但因币价下跌导致7.28亿美元非现金损失。尽管营业利润强劲，公司仍面临估值压力，其持续加码策略引发市场对其资金与长期前景的审视。

Metaplanet比特币持仓升至全球第三，亏损幅度显著攀升

2026年第一季度，日本科技企业Metaplanet将比特币持有量提升至40177枚，跻身全球上市公司比特币持仓前三行列。然而，伴随比特币价格下滑约24%，公司财报中体现的非现金资产减值大幅增加，导致账面亏损急剧扩大，净利润表现明显承压。

持仓扩张与财务浮亏同步加剧

截至3月31日，公司本季度新增比特币约5075枚，总持仓由去年底的35102枚上升。受价格下行影响，计提的“普通损失”达7.28亿美元，每股基本亏损增至0.63美元，较去年同期的0.078美元显著恶化。尽管如此，营业利润仍实现22.7亿日元（约1438万美元），营收约为1950万美元，营业利润率高达73.6%。增长主要来自比特币期权溢价及衍生品评估收益，酒店业务贡献亦保持稳定。

依赖信贷额度维持购币节奏

为持续推进比特币配置，Metaplanet动用其5亿美元的抵押信贷额度，截至5月13日已使用约3.02亿美元。尽管有新资本注入，公司总资产从12月底的29.6亿美元降至3月底的26亿美元左右，反映出资产价值缩水速度超过新增投入。

公司维持全年指引：预计2026年总收入约1亿美元，营业利润约7200万美元。鉴于加密资产波动剧烈，未对净利润及普通损益设定具体预期。

以单位持股量为核心衡量标准

Metaplanet强调其核心关注点并非比特币市价，而是每股股票对应的比特币持有比例。经稀释后，每股比特币持有量由0.0240486提升至0.0247319，对应第一季度“BTC收益率”达2.8%。该数据表明，即便在价格回调周期中，公司仍坚定执行扩仓策略。未来能否获得市场持续认可，将取决于比特币走势及公司融资可持续性。