MARA出售比特币套现15亿，加速布局AI电力基建

核心提要：数字资产公司MARA在2026年第一季度出售超2万枚比特币，套现约15亿美元，用于债务回购与战略转型。公司正全面转向人工智能及关键IT基础设施建设，已达成收购俄亥俄州505兆瓦发电厂协议，计划打造千兆瓦级算力园区。

MARA完成资本重构：售币套现15亿，全力押注AI能源生态

根据最新披露的监管文件，数字资产技术企业MARA于2026年第一季度完成20,880枚比特币的出售，回笼资金约15亿美元。这笔现金流将主要用于偿还可转换票据，标志着公司正式从传统比特币挖矿模式向人工智能与核心基础设施领域深度转型，开启新一轮结构性资本调整。

财务结构优化：债务削减与资产重置同步推进

公司已完成约10亿美元可转换票据的回购操作，并确认实现7100万美元的债务清偿收益。当前总负债规模为24.5亿美元，其中包括一项15亿美元以比特币为担保的信贷额度。首席财务官萨勒曼·汗在财报电话会上指出：“比特币不仅是资产负债表上的储备资产，更是一种战略性的财务工具。我们将持续审慎管理其配置，有选择地动用以增强资本结构韧性，为未来增长提供支持。”

截至3月31日，MARA仍持有35,303枚比特币，估值约29亿美元。其中近万枚已被用于借出或作为抵押品。该机构目前位列全球企业比特币持有者第四位。

伴随战略重心转移，公司实施了15%的人员精简，预计每年可节约运营成本达1200万美元。此次组织调整共产生4590万美元与业务终止相关的支出。管理层强调，这一举措是向以人工智能和高可靠性基础设施为核心的新商业模式演进的关键步骤。剔除股权激励与并购相关费用后，预计调整后的综合管理费用将逐步低于第一季度水平。

受公允价值波动及资产重组影响，公司总资产由2025年底的72.9亿美元下降至49.5亿美元。

斥资15亿拿下俄亥俄州电厂，构建千兆瓦级AI算力基地

MARA已签署协议，以15亿美元价格收购FTAI Infrastructure旗下Long Ridge Energy & Power公司。该交易涵盖一座505兆瓦燃气发电厂以及超过1600英亩专用于未来人工智能与高性能计算发展的土地资源。交易预计于2026年下半年完成，具体时间取决于监管审批进度。

融资方面，巴克莱银行将提供7.85亿美元过渡性贷款。该资产预计带来约1.44亿美元的年化息税折旧摊销前利润。初步建设计划将于2027年启动，目标在2028年中期投入运营。

公司规划打造一个最终容量可扩展至千兆瓦以上的综合性算力园区。此举使MARA跻身全球主要电力资产争夺者行列，与近期完成对Exaion收购及与Starwood建立合资企业的战略动作形成协同效应。

挖矿业务维持稳定但面临盈利压力

在挖矿板块，MARA第一季度维持72.2 EH/s的活跃算力水平。比特币产出量为2247枚，略低于2025年同期的2286枚。营收同比下降18%至1.75亿美元，当季净亏损达12.6亿美元，反映出传统挖矿业务在市场环境变化下的盈利能力承压。