战略公司或售币付息，塞勒首度松口永久持有立场

核心提要：战略公司执行主席迈克尔·塞勒在2026年一季度财报会上首次公开提及可能出售比特币以支付股息，打破长期“永不抛售”承诺，引发市场剧烈反应。公司当前持币量超81万枚，优先股负担沉重，资本结构面临新挑战。

战略公司拟动用比特币资产支付股息，长期持仓政策首次松动

在2026年第一季度财报电话会议中，战略公司执行主席迈克尔·塞勒透露，公司或将考虑出售部分比特币以履行年度股息支付义务。目前该公司共持有818,334枚比特币，其优先股工具每年需承担约15亿美元的分红支出。消息公布后，MSTR股价在盘后交易中下滑逾4%，比特币价格一度跌破81,000美元大关。

资本运作模式转向：从纯增持到动态资产调配

作为全球公开市场中比特币持仓规模最大的企业，战略公司首次对外承认其一贯坚持的“不卖”原则存在例外可能性。塞勒在会上指出：“为确保股息如期兑付，我们不排除通过出售部分加密资产来实现资金回笼。”他进一步解释了该机制设计逻辑：利用债务融资购入比特币，待其价值上升后择机变现，用于支付优先股利息。

最新财报数据显示，公司本季度净亏损达125.4亿美元。其持有的比特币平均成本为每枚75,537美元。其中，年利率11.5%的STRC优先股产品未偿余额已升至85亿美元，构成显著财务压力。

面对做空势力质疑公司依赖股权稀释维持现金流的论调，塞勒明确回应：“若市场认为我们只能靠增发股票来还债，那么推翻这一假设正是最值得期待的结果。”此前，公司多次强调比特币是不可动摇的长期增值储备，严禁任何形式的抛售行为。

自2026年初以来，公司已通过发行股权及优先股募集116.8亿美元用于持续增持比特币。如今将直接出售持币纳入可行路径，标志着其资产配置策略从单一增持向灵活管理迈出关键一步。