加密市场底部信号浮现：稳定币增3%或预示企稳

核心提要：稳定币供应量上升3%，长期持有者占比增加，机构与零售投资者普遍认为比特币被低估。链上数据显示短期抛压减弱，积累趋势显著，多重信号指向加密市场底部已现雏形。

加密资产底部特征显现：资金留存与持仓结构优化并行

近期多项链上与情绪指标显示，加密货币市场正逐步显现企稳迹象。尽管宏观环境仍存波动风险，但稳定币供应量持续增长、长期持币比例提升及市场情绪由悲观转向乐观等现象，共同构成底部确认的初步框架。

资金留存在系统内，支撑底部判断

2026年第一季度，剔除稳定币后的加密总市值录得18%的下滑，然而稳定币流通规模却从3080亿美元攀升至3180亿美元，实现3%的增长。这一反向变动表明资本并未大规模撤离，反而在系统内部重新配置，为市场筑底提供关键支撑。

投资者行为转向长期布局，短期抛压显著缓解

链上数据显示，持有时间不足三个月的比特币供应量下降37%，反映出短期交易活跃度大幅降低，投机性抛售压力减轻。与此同时，长期持有者占比上升1%，显示出市场参与者信心增强，投资周期趋于拉长。

以太坊同样呈现类似格局：短期持仓减少38%，长期持有比例同步增长1%。这种结构性转变通常出现在市场底部阶段，即弱势持有者退出，而具备长期信念的资金开始主动建仓。

估值指标回归历史低位，底部可信度提升

比特币的普埃尔倍数已降至0.7，该数值长期被视为市场触底的重要参考区间。结合长期持币比例上升与短期流动性萎缩，多重信号形成共振，进一步强化了当前市场处于阶段性底部的推断。