高盛布局比特币收益型ETF，机构入场加速

核心提要：高盛向美国SEC提交首只比特币收益增强型ETF申请，采用期权备兑架构以提升收益并控制波动。该产品不直接持有实物比特币，最大25%资产可交由开曼子公司管理，旨在为机构投资者提供兼具现金流与风险缓冲的比特币参与方案。

高盛提交首只比特币收益增强型ETF申请，构建新型数字资产配置工具

高盛集团已正式向美国证券交易委员会递交申请，拟推出其首款自主设计的比特币收益增强型交易所交易基金。该申请于4月14日提交，凸显大型金融机构正系统性布局面向美国市场的定制化数字资产产品体系。

期权对冲驱动收益模式，动态调整风险敞口

该基金计划将不低于80%的净资产投入追踪比特币价格变动的标的，涵盖现货比特币ETF及挂钩比特币指数的期权合约。其核心机制为备兑看涨期权策略——在持有多头比特币ETP的同时，卖出对应持仓的看涨期权，以每月获取权利金收入。这一设计在市场平稳时可带来超额回报，但在快速上涨行情中会部分锁定上行潜力。

基金根据市场波动率动态调节对冲比例，范围介于40%至100%，实现风险敞口的弹性管理。值得注意的是，该产品不直接持有实物比特币。为满足美国大宗商品监管要求，最多25%的资产可委托注册于开曼群岛的全资子公司进行运作与托管。

在震荡或温和波动市况下，出售看涨期权所获收益可能使该基金表现优于传统比特币现货基金；然而在持续牛市中，其涨幅将受到备兑策略的制约。

传统投行加速渗透数字资产赛道，竞争格局持续演化

作为资产管理规模逾3.5万亿美元的全球顶级投行，高盛近年来显著加大在加密领域的资源配置。最新财报披露，其比特币相关ETF持仓已达11亿美元，整体加密资产类ETF投资总额突破23.6亿美元。

此次申请正值摩根士丹利于NYSE Arca推出低成本比特币信托基金之际。该产品以0.14%的年管理费率成为当前费率最低的现货比特币ETF，上市首日即吸引3060万美元资金净流入。分析普遍认为，传统金融巨头正将加密资产纳入核心财富管理框架，推动其全面融入主流投资生态。

相较摩根士丹利主打低费率、纯敞口暴露的产品定位，高盛的目标客户更关注收益稳定性与波动控制，愿意为此承担一定上行空间损失。目前灰度已于2025年4月上线管理费0.66%的同类产品，贝莱德亦在推进类似结构，但高盛尚未公布具体费率安排。

若监管审批通过，该产品预计将在申请提交后75个交易日左右启动交易，具体证券代码尚未披露。对机构资产配置团队而言，这标志着基于比特币的结构性收益策略正逐步成为主流收入型投资组合的重要组成部分。