MSTR比特币增持推升股价，估值仍具吸引力

核心提要：在比特币价格突破7.4万美元并带动相关概念股上扬的背景下，Strategy（MSTR）因宣布追加10亿美元比特币采购，获分析师上调目标价至385美元。尽管年内跌幅达58.6%，其市净率仅0.97倍，显著低于同业，凸显潜在价值洼地。

比特币飙升提振加密资产板块，MSTR获机构重申买入

随着比特币单日涨幅达4.6%，价格攀升至74,367美元，市场风险偏好回暖，推动以加密货币为核心的上市公司集体走强。Coinbase与Robinhood分别录得2.5%和3.8%的上涨，而策略公司（MSTR）股价在盘前交易中亦上升3.1%。

融资驱动下的持续比特币囤积计划持续推进

Strategy通过整合普通股、优先股及按市价发售机制，在2025年累计筹集资金253亿美元，全部用于比特币资产配置。截至2026年4月13日，公司比特币储备已达766,970枚，其中过去一周内通过发行STRC优先股新增4,871枚。

估值水平远低于行业均值，具备显著折价优势

当前公司市净率为0.97倍，显著低于行业基准：Zacks金融-综合服务业为2.77倍，金融板块整体为4.19倍，标普500指数则高达7.99倍。相较之下，同行如MARA（1.04倍）、CleanSpark（1.85倍）及Coinbase（3倍）均呈现更高估值，反映出MSTR当前定价的相对保守性。

资本运作模式支撑长期增长预期

公司构建了以比特币抵押工具为核心的多元化融资体系，包括STRC、STRF、STRD与STRK等证券产品，吸引零售与机构投资者共同参与。过去一个月，STRC日均成交额超2.4亿美元，显示市场对其结构化工具的高度认可。

双重业务架构增强财务韧性

除大规模比特币积累外，公司还维持原有企业分析软件业务，提供稳定现金流支持。这种“数字资产+传统科技服务”的双轮驱动模式，使其区别于纯粹的加密基金型公司，具备更强的抗周期能力。