机构持币总量回落至407万枚，结构性增持持续

核心提要：截至13日，全球机构比特币持仓总量为407.25万枚，环比微降，但各类主体增持趋势未减。上市公司与ETF仍为主要增量来源，政府机构持续布局，推动比特币金融属性深化。

机构比特币总持仓量小幅回调至407.25万枚

最新数据显示，截至13日，全球范围内被认证的机构级比特币持有量为4,072,505枚，覆盖343家实体。相较于上周的4,089,243枚，总量出现轻微下滑，但参与机构数量维持稳定，未发生显著变动。

多元机构持仓结构持续分化

上市公司共195家，合计持有1,163,562枚比特币；ETF及其他基金类机构45家，持币量达1,497,750枚；政府机构13家，总计持有649,867枚；私营企业70家，合计287,942枚；去中心化金融与智能合约项目16家，持有379,337枚；交易所及托管服务提供商4家，持有114,047枚。

上市公司持币规模稳步扩张，头部效应明显

当前上市公司整体持币量达1,163,562枚，市值约826.24亿美元，占全网流通量的5.541%。其中，MicroStrategy以766,970枚占据首位，约占总供应量的3.65%，并延续增持节奏——本月6日再购入4,871枚。此前位列第十的Strike亦于同日增持113枚，超越Hut 8 Mining跃居第九。

目前共有五家中国内地上市公司涉足比特币资产配置，其持仓规模未变，仅Bitmax在全球排名中上升一位。

私营企业持币格局稳固，新兴参与者逐步显现

私营公司累计持有287,942枚比特币，约合20.429亿美元，占总量1.371%。排名第六至第十的分别为：Ionic Digital（2,662枚）、Zap Solutions（1,500枚）、GIGA（1,252枚）、Melanion Digital（342枚）及Stake & Shake（162枚），显示中小型数字资产持有者正形成稳定梯队。

主权机构持续加码，萨尔瓦多引领增持潮

政府类机构合计持有649,867枚比特币，估值约46.092亿美元，占总供应量的3.095%。萨尔瓦多继续保持每1-2日一次的小额增持策略，其余主要国家持币水平基本持平。阿拉伯联合酋长国以6,420枚位居次席，不丹则持有4,973枚。

ETF与托管平台成为关键增量渠道

ETF及相关基金类机构持有总量达1,611,797枚，价值约114.32亿美元，占比7.675%。贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）持有785,186枚，占全网3.739%，为该类别最大持有方。尽管上月底减持2,585枚，但在本月9日又增持1,442枚，实现净增长。

DeFi生态持币活跃，主流代币分布清晰

去中心化金融与智能合约项目共持有379,337枚比特币，市值约26.895亿美元，占比1.806%。主要构成包括：Wrapped Bitcoin（WBTC）125,330枚、cbBTC 87,668枚、BTCB 65,301枚、Cassius Coin 34,808枚、Lombard Protocol（LBTC）11,780枚，反映出链上流动性工具对比特币资产的深度整合。

长期持币趋势强化，市场结构趋于稳健

比特币正通过多重路径实现积累：一方面由上市公司、私营企业及政府机构出于对冲通胀和长期价值存储目的主动购入；另一方面，由ETF、托管平台及DeFi协议代表投资者进行集中托管与管理。

分析认为，随着机构与主权实体持币比例持续提升，流通供应量相对减少，可能对价格形成中长期支撑。尤其政府层面的持续介入，进一步提升了比特币在主流金融体系中的合法性与接受度。