摩根大通：2026年加密投资腰斩，机构布局转向基建

核心提要：摩根大通最新报告显示，2026年第一季度数字资产投资骤降至110亿美元，全年预计仅440亿，仅为2025年水平的三分之一。市场呈现集中化与结构性分化特征，机构资金转向基础设施与稳定币领域。

2026年一季度加密投资萎缩近七成，市场进入深度调整期

根据摩根大通发布的最新研究，2026年第一季度全球数字资产领域资金流入量仅为110亿美元，据此推算全年总额约为440亿美元，较2025年同期出现断崖式下滑，降幅接近三分之二。

投资者情绪持续走弱，市场活跃度显著下降

自年初以来，个人与专业机构对加密资产的配置意愿普遍降低，整体投资活动陷入低迷，部分月份甚至录得负增长。报告指出，当前市场呈现出明显的资源集中现象，其中迈克尔·塞勒旗下实体持续加大对比特币的购入力度，少数高规格风险资本则在特定赛道形成主导性投入。

本季度加密资产价格经历剧烈波动，整体呈下行趋势。数字货币总市值缩水约20%，比特币价格下跌23%，以太坊跌幅超过30%，成为近年来表现最疲软的季度之一。

结构性机会浮现：机构与风投聚焦底层能力建设

宏观环境趋紧及地缘政治不确定性加剧了市场避险情绪，导致风险偏好下降，山寨币首当其冲承受压力，跌幅远超主流资产。尽管季末市场趋于企稳，比特币价格维持在7万美元附近，但加密相关交易所交易基金需求仅出现温和回升。

报告系统梳理了加密投资产品演变、芝加哥商品交易所期货流动情况、风险资本注入路径以及企业财务策略调整。特别关注迈克尔·塞勒公司通过发行股票与优先股方式筹集比特币资产，并明确表示将继续沿用该类融资模式进行长期积累。

与此同时，部分企业选择减持比特币储备用于股份回购，而矿商则通过出售或质押持仓获取运营现金流或履行债务义务。分析师强调，在融资环境收紧背景下，企业正强化资产负债表管理能力，追求更精细化的资金配置。

值得注意的是，本季度加密领域风险投资规模已超越前两年峰值，且主要由具备大额资金实力的成熟机构主导。投资偏好明显向基础设施、稳定币、支付系统及资产代币化方向倾斜，而对NFT与交易所平台的关注度则明显回落。

上述变化反映出数字资产生态正在经历深层次重构，为未来一年内投资者行为与资本流向提供了关键预判依据。