摩根士丹利低费率比特币ETF冲击贝莱德霸主地位

核心提要：摩根士丹利推出0.14%费率的比特币ETF，直击贝莱德iShares产品痛点。尽管后者仍保有流动性优势，但销售渠道与成本竞争力正重塑市场格局。

摩根士丹利低费率比特币ETF正式上市，挑战贝莱德主导地位

贝莱德旗下iShares比特币信托正面临前所未有的竞争压力。随着摩根士丹利推出代码为“MSBT”的新比特币ETF并投入交易，市场结构或将迎来关键转折点。

新入场者以极低费率切入市场

摩根士丹利于周二正式推出其比特币ETF，该产品追踪CoinDesk比特币价格指数，年化管理费仅为0.14%，显著低于贝莱德iShares比特币信托的0.25%。

两款产品均直接持有比特币资产，并以相同基准指数为目标，因此在投资逻辑上高度可比。当前差异主要体现在费用水平、市场深度及渠道覆盖能力上，其中费率已成为投资者决策的核心变量之一。

IBIT的高流动性仍具护城河

iShares比特币信托自面世以来累计吸引约550亿美元资金，稳居行业首位。其在日均交易量与期权衍生品市场的活跃度方面亦保持领先。

彭博情报分析师詹姆斯·赛法特指出：“尽管MSBT具备价格优势，但在短期内难以撼动IBIT在流动性上的领先地位，尤其是在期权市场这一关键维度上，两者差距可能持续数月甚至更久。”

对于机构投资者与高频交易者而言，高流动性和低滑点是维持操作效率的基础，这也构成了IBIT的核心壁垒。

渠道资源成新竞争者的制胜关键

摩根士丹利的进入不仅限于费率战，更依托其全球资产管理规模超万亿美元的背景，以及覆盖广泛的金融顾问体系，具备快速动员客户资本的能力。

ETFStore总裁内特·杰拉西表示：“在当前投资者越来越多通过理财顾问配置资产的背景下，销售网络的广度与深度往往决定资金流向。结合极具吸引力的费率，MSBT已形成强大的综合竞争力。”

这种系统性分销能力，使新基金有望在中长期吸收更多增量资金。

市场分层趋势加速显现

早期比特币ETF市场集中于少数头部机构，信任与流动性是核心考量。然而，随着产品数量增加和透明度提升，投资者对费用敏感度显著上升。

MSBT的出现或将加快这一演变进程，促使市场逐步分化为两类：一类聚焦高流动性与交易便利性，另一类则主打低成本与广泛渠道渗透。

尽管iShares仍被视为行业标杆，但费率下行压力与新玩家加入，标志着其资金流入首次遭遇结构性挑战。

未来竞争将聚焦两大核心维度

展望未来，比特币ETF领域的较量将愈发清晰地围绕“流动性深度”与“运营成本”两个核心要素展开。

谁能在这两方面取得平衡，谁就将在新一轮竞争中占据主动。