嘉信理财推出加密资产配置双路径

核心提要：美国领先经纪商嘉信理财发布两种加密资产配置策略：基于回报与基于风险的方法，强调即使少量持仓也可能显著提升投资组合波动性，同时提供直接交易通道。

嘉信理财详解加密资产纳入投资组合的双重策略

美国资产管理规模超12万亿美元的嘉信理财，近期系统性地阐述了将数字资产整合进投资框架的两种核心方法。公司指出，尽管不存在统一的配置模板，但投资者应依据自身风险偏好与长期目标审慎决策。其研究既肯定加密资产潜在的分散化价值，也明确警示：即便微小配置亦可能带来不可忽视的风险冲击。

以预期收益为导向的资产配置模型

该方法聚焦于对加密资产未来回报率的预判，结合其波动特征及与传统资产的相关性进行建模。若假设比特币年均回报率为15%，则保守型组合可考虑约1%的配置比例，而进取型组合最高可达8.8%。针对以太坊因更高波动性，建议相应下调——保守型仅0.1%，激进型上限为2.5%。此外，若实际回报低于10%，即便高风险承受者也应评估是否需配置。

以整体风险为锚定的敞口控制机制

此路径不依赖回报预测，而是以加密资产对投资组合总风险的贡献度作为配置依据。例如，在稳健型组合中，1.2%的比特币或0.9%的以太坊配置，可能对应整体风险的10%。中等至高风险偏好的投资者，可将比特币配置提升至4%，以太坊接近3%，以实现相近的风险水平。该方法尤其适合希望理解加密资产如何嵌入整体资产结构的用户，但同样提醒：增加敞口会加剧组合集中度，带来额外不确定性。

多元渠道实现加密资产参与路径

伴随“Schwab Crypto”服务上线，嘉信理财已构建涵盖直接交易、加密相关股票及交易所交易产品在内的多层级参与体系。目前，符合条件的客户可通过场外信托与期货合约获得加密资产敞口，而直接买卖比特币与以太坊的等候名单正在开放中。尽管该公司曾于2019年将加密货币定义为“纯粹投机”，如今已转向鼓励理性评估其在投资组合中的角色，重申任何配置都须正视其固有的高波动属性。